老字號張小泉控股股東被裁定重整，金字招牌或要換東家了

張小泉股份有限公司（下稱“張小泉”）（301055.SZ）6月20日晚間發佈公告，公司收到控股股東杭州張小泉集團有限公司（下稱“張小泉集團”）出具的告知函，獲悉浙江省杭州市富陽區人民法院已正式裁定受理張小泉集團的重整申請，張小泉集團進入重整程序。

張小泉在公告中表示，張小泉集團能否重整成功尚存在不確定性，是否納入富春控股重整一案並適用實質合併方式進行審理尚待浙江省杭州市富陽區人民法院召開聽證會後作出裁定。鑑於張小泉集團已進入重整程序，後續重整實施可能導致其持有的上市公司權益發生調整，進而導致上市公司控制權發生變動。

大股東暴雷，張小泉“挨刀”

記者梳理張小泉過往公告發現，一週前公司就發佈信息稱已於2025年3月25日收到間接控股股東富春控股集團有限公司（下稱“富春控股集團”）出具的告知函，獲悉浙江省杭州市富陽區人民法院決定對富春控集團股啓動預重整，並指定浙江京衡律師事務所擔任臨時管理人。

當時的公告稱，上市公司具有獨立完整的業務及自主經營能力，目前生產經營一切正常，間接控股股東本次事項不會對上市公司日常生產經營產生實質性影響。

目前，富春控股集團持有富泉投資 100%股權，富泉投資持有張小泉集團 99.9981%股權。張小泉集團是上市公司張小泉第一大股東。由於深陷債務危機，張小泉集團所持上市公司股份存在司法拍賣、高比例質押、司法凍結或輪候凍結情況。

張小泉控股股東陷入債務危機已有些時日。

2024年3月，由於張小泉集團未能及時歸還1.28億元借款，張小泉集團、張國標、張樟生等多方被陝西省西安市中級人民法院列爲被執行人。5月，富春控股集團關聯方未及時償還一筆3億元的借款，提供連帶擔保責任的上市公司實控人張國標、張樟生兄弟又被陝西省咸陽市中級人民法院列爲被執行人，同時二人也被採取“限高”措施。

儘管張小泉方面曾多次發佈公告迴應表示，上述被執行情況“尚未對公司經營產生重大不利影響”。但當時保薦機構中信證券給出意見爲，“若債務無法及時清償、債權人債務人等各方不能達成和解、控股股東和部分實際控制人資信情況進一步惡化或引發其他訴訟，未來公司可能會面臨控制權不穩定或變更的風險”。

今年3月19日，張小泉發佈公告，截至公告披露日，張小泉集團作爲借款方以及擔保方的債務逾期合計59.25億元。

股權被拍賣

記者注意到，由於大股東的債務危機，上市公司張小泉的股份一度被拍賣。

今年4月2日晚間，張小泉公告，控股股東杭州張小泉集團有限公司所持有的2875.63萬股股份被司法拍賣。一個多月後，上海兔躍呈祥品牌管理合夥企業（有限合夥）以3.58億元競得前述股份。

按照張小泉公告，拍賣後，張小泉集團及其一致行動人的持股比例由57.28%降至38.85%，兔躍呈祥的持股比例將增至18.43%，成爲公司的第二大股東。

公開資料顯示，兔躍呈祥實控人爲王傲延，也是國內MCN機構白兔集團的創始人、董事長。白兔集團是抖音電商頭部MCN機構，近年孵化了“駱王宇”“特別嗚啦啦”“張喜喜”多名網紅主播，全網合作達人已超千人，主營業務包括短視頻、直播電商、抖音代運營、品牌整合營銷、供應鏈分發平臺等。

6月18日，張小泉再度發佈《關於控股股東所持部分股份將被司法拍賣的提示性公告》表示，公司於近日收到公司控股股東張小泉集團通知，獲悉其所持有的部分公司股份將被陝西省西安市中級人民法院於2025年7月24日10時至2025年7月25日10時止（延時除外）在淘寶網司法拍賣網絡平臺上進行公開拍賣。

公告顯示，張小泉集團本次將被司法拍賣的股份數量爲550萬股，佔其所持股份比例7.55%。

“若上述將被司法拍賣的550萬股股份最終成交併完成過戶登記，以及已完成司法競拍的2875.63萬股股份經法院裁定並完成過戶登記後，張小泉集團持有的公司股份將可能由7280萬股減少至3854.37萬股佔剔除回購股份後公司總股本的比例將由48.08%降至25.45%。”張小泉指出。

品牌曾陷輿論危機

回到張小泉品牌的本身，作爲國內老字號刀具品牌，張小泉已經經歷了400年的風風雨雨。經過合併收購後，張小泉於2021年上市。

雖然上市後股價曾一度暴漲，但好景不長，2022年，公司突然遭遇 “拍蒜斷刀”的事件。7月，有消費者用張小泉菜刀拍蒜，菜刀卻斷了。她帶着疑惑去詢問張小泉菜刀售後客服，得到的答覆是“菜刀不能拍蒜”。這一事件在消費者將其發佈在網上後迅速引發討論上了熱搜。不少網友質疑，張小泉的菜刀質量有問題。

此後，品牌方給予道歉，並給消費者作出了相應賠償，但輿論並未因此消停。

2023年1月，張小泉上榜中國消費者協會發布的2022年十大消費維權熱點榜單。爲儘快削弱拍蒜門等事件帶來的影響，這家公司劍走偏鋒組織員工刷單，於2023年11月被查。據信用中國網站披露，杭州張小泉電子商務有限公司（系張小泉全資子公司）受張小泉委託，於2022年12月至次年4月期間，在電商平臺爲自家產品組織刷單控評。其中，在天貓、京東兩大電商平臺刷單，形成銷售額約7.84萬元。杭州相關部門對此查實後，責令其停止違法行爲，並處罰金25萬元。

該起負面事件給張小泉這個品牌造成影響。2022年，公司實現營收8.27億元，同比增長8.75%；淨利潤爲4149萬元，同比下滑47.3%。2023年，實現營業收入約8.11億元，同比下滑1.82%；淨利潤約2511.83萬元，同比下滑39.48%。而相較之下，公司的銷售費用持續增長。2021年至2023年，公司銷售費用分別爲1.17億元、1.46億元和1.48億元。

2024年5月，深交所向張小泉發出年報問詢函，內容包括淨利潤下滑原因、管理費用持續增長原因、募投項目持續虧損原因、公司是否仍面臨控制權不穩定或變更的風險等等。張小泉回覆稱，自2022年7月起遭遇的品牌輿情事件影響了公司2022年和2023年的業績。公司淨利潤、扣非淨利潤連續兩年大幅下滑受外部環境和品牌輿情影響，銷售收入增長放緩甚至下降，市場推廣費、品牌宣傳費等投入增加導致銷售費用增長等原因。

今年4月發佈的財報顯示，張小泉去年業績有所回暖，2024年公司營業收入 9.08 億元，同比增長 11.87%；歸屬於上市公司股東的扣非淨利潤 2321.36 萬元，同比增長 14.54%。