老鄭說匯｜關稅擾動持續，美元低位徘徊

每經記者：鄭步春 每經編輯：賈運可

上週美元暴跌後，本週大致企穩，但並無反彈跡象。本週，關稅戰持續困擾美元，同時新公佈的美國2月物價數據弱於預期，致使美元維持低位盤整，走勢未有明顯改善。儘管美國物價表現低於預期，但由於市場對“關稅戰推升通脹”的擔憂不斷加劇，所以對美聯儲降息的預期並未上升。

具體來看，美元指數繼上週暴跌3.42%後，本週累計小幅下跌0.15%，收於103.73點。

關稅戰的影響仍在延續。本週三，特朗普政府對進口鋼鋁產品加徵25%關稅生效，歐盟迅速採取報復措施，宣佈自4月1日起對進口自美國的威士忌加徵50%關稅。此外，加拿大也有類似行動。

週四上午，特朗普迴應歐盟的關稅報復，稱若歐盟對美國威士忌加徵關稅正式實施，他將對來自歐盟的所有葡萄酒、香檳和酒精產品徵收200％關稅。到了週四晚些時候，特朗普又表示，不會取消對鋼鐵和鋁的關稅，也不會放棄原定於4月2日對全球貿易伙伴實施的“對等關稅”計劃。

物價數據方面，本週三公佈的美國2月CPI年率上漲2.8%，低於1月的3.0%和預期的2.9%；2月核心CPI年率上漲3.1%，爲2021年4月以來的最低漲幅，低於1月的3.3%和預期的3.2%。週四公佈的美國2月PPI年率上漲3.2%，低於1月的3.5%和預期的3.3%；2月核心PPI年率上漲3.4%，低於1月的3.6%和預期的3.5%。

儘管2月通脹率有所下降，但市場對美聯儲降息的預期並未顯著增強。這是因爲市場認爲2月數據未能完全反映特朗普加徵關稅的影響，美聯儲擔心在接下來幾個月，美國進口商品會因新關稅而漲價。

下週美聯儲將召開議息會議，市場普遍預計美聯儲短期內不會採取行動。目前市場預計年內美聯儲將降息兩到三次，首次降息可能在5月或6月，這一預期與上週基本一致，並未因較低的物價數據而增強。