老鄭說匯︱關稅消息反覆，美元稍有反彈

繼上週美元指數大跌1.96%後，本週市場迎來反彈，全周累計升值0.33%，收於99.44點。特朗普推遲對歐盟加徵關稅的消息起初支撐美元，但後續層出不窮的關稅新聞，使美元走勢陷入複雜局面。下週，關稅政策動態與美國5月“非農”數據，將成爲影響美元走向的關鍵因素。

本週美元指數先揚後抑再小幅回升。前三個交易日，受特朗普推遲對歐盟加徵關稅消息提振，美元顯著上漲；但隨着關稅新消息不斷，從週三開始漲勢遲滯。週四美元衝高後遭拋售，回吐大量漲幅，週五小幅回升。

造成美元漲勢受限的關鍵，是本週一系列關稅事件。當地時間週三，美國國際貿易法院阻止了美國總統特朗普在4月2日“解放日”宣佈的關稅政策生效，並裁定特朗普越權，特朗普政府隨即上訴；當地時間週四，美國聯邦巡迴上訴法院批准特朗普政府請求，其關稅政策暫繼續生效，同日《華爾街日報》爆料，特朗普政府考慮依據1974年《貿易法》對全球加徵關稅，多重消息衝擊下，美元週四顯著回調。

經濟數據方面，週四公佈的美國截至5月24日當週初請失業金人數增至24.0萬，弱於預期；週五公佈的4月PCE物價指數整體符合預期。儘管數據看似支撐美聯儲降息，但市場對降息預期卻有所減弱，因關稅對經濟的潛在影響尚未完全在數據中顯現。

下週，市場焦點將集中於美國就業數據，尤其是“非農”數據，其將影響美聯儲決策，進而決定美元走勢。在關稅與經濟數據雙重影響下，美元市場波動或將持續。