葵花葯業：二季度營收表現企穩，戰略轉型加速，新品佈局蓄力業績拐點

2025年7月11日，葵花葯業披露2025年半年報業績預告，在醫藥行業整體調整背景下，公司報告期內預計實現歸屬上市公司股東的淨利潤7,000萬元-8,500萬元。

據瞭解，在諸多行業政策的有序引導下，醫藥行業整體呈現結構性調整態勢，受前期市場形勢非理性波動因素影響，葵花葯業產業鏈下游醫藥商業端備貨、終端用戶囤貨，上半年產業鏈整體庫存仍呈充盈態勢。

2025年上半年，葵花葯業繼續主動進行下游渠道梳理，控制發貨總量、降低渠道各鏈條庫存，雖對其業績實現產生直接影響，但有助於葵花葯業持續、健康、穩健發展。

值得注意的是，經過2024年下半年至2025年上半年近一年的渠道梳理，公司產品羣渠道庫存逐步趨於良性，相較2025年一季度，公司二季度營業收入表現已企穩，並呈穩步回升態勢。

事實上，2024年以來面對中藥材價格上漲、高基數、消費疲軟、中藥集採聯動等不利因素，我國中成藥OTC行業開啓了一輪深度調整。尤其在兒藥方面，根據國家統計局數據顯示，2024年底國內0-14歲人口占比已降至16%。疊加近年來人口出生率持續走低，剛性需求下降成爲籠罩兒藥市場的挑戰。

這一系統性調整並非葵花一家之困，數據顯示，2024年，申萬中藥Ⅲ行業72家企業中，46家淨利潤下滑，49家營收下滑。而在我國全民健康消費覺醒、預防醫學前置化的大環境中，OTC行業此輪深度調整，卻絕非行業衰退，更像是產品結構向居民日常健康管理領域加速遷移的價值迴歸。

在此背景下，行業調整是挑戰也是機遇，而深諳市場脈動的葵花葯業，卻早已未雨綢繆。近年來，葵花葯業在保持兒藥領域基本優勢、維繫核心產品價值的同時，主動優化經營模式，提升決策效率。

在營銷體系變革方面，葵花葯業組建自營B2B事業部“藥直達”，上線營銷供應鏈平臺“葵之雲”，構建數字化營銷基礎設施；同時開闢線上增量市場，其京東“葵花葯品旗艦店”正式運營，拼多多、快手、小紅書等平臺旗艦店同步試運行；此外，公司深化與傳統連鎖藥房合作，在廣東市場通過與18家連鎖企業戰略合作，帶動明星產品小葵花露2024年在O2O渠道實現38.8%的銷售增幅，遠超行業增幅均值。

而在研發轉型方面，“買、改、聯、研、代”的五字戰略，勾勒出葵花葯業研發路徑的方向。公司聚焦“一老、一小、一婦”三大細分賽道，在“兒童用藥、消化系統、呼吸感冒系統、風溼骨病系統、心腦血管系統、婦科、大健康”等治療領域形成了產品管線的全面佈局。

目前，葵花葯業擁有藥品批准文號千餘個，其中進入國家醫保目錄文號超500個，進入國家基本藥物目錄文號近300個，獨家品種/劑型28個（獨家醫保5個），在化學藥方面，葵花葯業在研品種近40個，主要聚焦兒科、成人消化及婦科治療領域，已有部分品種處於放大生產、BE試驗以及註冊申報等階段。

在近日舉辦的沃思大會，葵花葯業重點介紹了今年獲批上市的聚乙二醇3350散、布洛芬混懸液兩大重磅新品。其中，聚乙二醇3350散爲葵花葯業於近日正式獲批上市的國內原研首仿藥，該產品是滲透性瀉劑，通過有效成分聚乙二醇3350鎖住腸道內的水分來軟化硬便，解決便秘問題，打破進口產品在該領域的壟斷，解決了市面上大部分國產產品刺激性過強、體驗感不佳的問題，具備較大的差異化市場空間。而布洛芬混懸液在關鍵療效參數上直接媲美強生製藥的“美林”，標誌葵花葯業成功構建完整兒童退熱解決方案，進一步鞏固了葵花葯業以“龍頭”底色打造高品質國藥標杆的實力地位。

總體來看，在OTC市場競爭態勢從過去的增量競爭轉向“存量博弈”的環境下，藥企的增長驅動力更依賴於結構優化與精準滿足用戶不斷遷移的健康需求升級。近期長江證券也在其行業深度研報中表示，OTC行業可重點關注擁有長期分紅文化、產品相對剛需且契合老齡化趨勢的穩增長細分賽道龍頭的標的。

對標至葵花葯業來說，目前，公司多項指標已預示其轉型的白熱化階段。2024年四季度，葵花葯業合同負債顯著增長，充分表明下游備貨意願的增強。營收水平方面，2025年二季度較一季度表現已企穩，並呈穩步回升態勢。而股東回報方面，公司2024年度擬每10股派發現金紅利5元(含稅)，分紅比例達59.34%。自上市以來，公司累計派現金額高達40.45億元，分紅融資比達到281.5%，在醫藥製造板塊名列前茅。

當兒藥市場增長的潮水逐漸平穩，誰能更敏銳地發現並佈局下一個藍海需求點，誰就握有長期可持續增長的韌性。而葵花葯業的轉型之路不僅是應對挑戰的姿態，更是挖掘醫藥消費結構性機會的遠見佈局。