交銀國際：升雲頂新耀(01952)目標價至72.5港元 維持“買入”評級

智通財經APP獲悉，交銀國際發佈研報稱，將雲頂新耀(01952)的EVER001加入長期財務預測中，預計其經PoS調整後的銷售峰值將超過15億元人民幣，上調其目標價至72.5港元，對應237億港元目標估值和1.8倍收入達峰時的市銷率，維持買入評級。

交銀國際主要觀點如下：

AI+mRNA技術平臺亮相研發日

公司近期舉辦研發日活動，集中展示其完全整合且本地化的AI+mRNA平臺，及基於該平臺的多款mRNA腫瘤藥物研發進展：

1)個性化腫瘤治療性疫苗EVM16目前已在小鼠黑色素瘤模型中驗證療效並展現出與PD-1抗體存在協同作用。其IIT研究的初步結果顯示，即使低起始劑量，也能在晚期腫瘤患者中激發特異性T細胞反應，具有良好的免疫原性。

2)通用型現貨腫瘤治療性疫苗EVM14同時靶向5種腫瘤相關抗原，適用於多種鱗癌，臨牀前研究發現其具備誘導免疫記憶、降低腫瘤復發的潛力，正同步推進中美雙報。

3)自體生成CAR-T項目也已在動物模型中驗證有效，具備現貨型、無需淋巴耗竭、劑量可控等優勢，展現了開發用於腫瘤及自身免疫疾病的潛力。

可逆BTK治療膜性腎病更新優異數據

公司公佈了共價可逆BTK抑制劑EVER001治療膜性腎病的Ib/IIa期數據。試驗招募抗PLA2R自抗體陽性的患者，分爲低劑量組(100mgQDx4周+100mgBIDx32周)和高劑量組(200mgBIDx36周)，36周治療後接受16周隨訪。

結果顯示：1)免疫學響應快速且顯著，兩個劑量組治療8-12周後抗PLA2R自抗體平均降低幅度超過60%、到24周時接近100%;2)臨牀響應同樣可觀，20-24周治療後24h尿蛋白水平降低幅度超50%、到36周時達到80%左右。高劑量組受試者在停藥後，仍維持100%的免疫學和臨牀上的完全響應率。

膜性腎病在中國/歐美分別有200萬/18萬存量患者，而全球暫無獲批藥物，潛在市場空間十分可觀，與其他在研/臨牀常用藥物相比，EVER001擁有響應率高、口服給藥方便等優點。公司預計將於9月正式公佈52周隨訪數據，並與中美監管機構探討潛在註冊路徑。同時，公司也在和潛在合作伙伴探討可能的BD機會、以及EVER001治療更多B細胞介導自免疾病的可能。