降息預期升溫 三債市淨流入擴大

市場表示，就觀察指標上，近期債市波動呈現反彈、新興貨幣整體表現平穩，股票資金流入稍放緩，風險債偏好則是呈現回升，未來一個月需關注通膨數據變化、全球主要央行貨幣政策、美債殖利率及美元走勢等。圖爲美國聯準會。圖／美聯社

債券基金資金流向

美國就業數據疲軟，債市近全數上漲。根據美銀引述EPFR統計至9月4日止近一週，三大債市仍保持淨流入；其中投資級企業債基金維持淨流入且增至82.4億美元居冠；其次是新興市場債基金，淨流入金額擴大至19億美元；美國非投資級債券基金淨流入力道亦增溫至9.5億美元。

安聯四季雙收入息組合基金經理人陳信逢表示，隨着收益率下滑、利差收窄，市場在9月初的不穩表現後出現反彈，也吸引大量新債發行。疲弱的勞動力市場推動此波漲勢，投資者已全面預期9月將會降息。

儘管市場來到相對高檔區，其走勢波動雖可能因季節性疲軟等雜音而可能加大震盪幅度，但在基本面展望正向、企業資本支出增溫以及AI仍有望擔綱主流支撐下，後市仍可期。就觀察指標上，近期債市波動呈現反彈、新興貨幣整體表現平穩，股票資金流入稍放緩，風險債偏好則是呈現回升，未來一個月需關注通膨數據變化、全球主要央行貨幣政策、美債殖利率及美元走勢等。

富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人葛倫．華勒指出，美國非投資等級公司體質改善，信評達BB以上佔比高於5成，降息可緩解那些成本壓力較高的企業，有助緩和企業違約風險，預期違約率將仍處相對低檔，加上殖利率仍處7％以上具吸引力的水準，市場需求穩固、供需技術面有撐。

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博認爲，近幾年全球高通膨和升息潮一度造成新興債市壓力。然而，相較於過去幾次危機，新興國家普遍展現韌性和防禦力，如今多有謹慎的財政和貨幣政策、高實質利率、正在享受經濟改革成果的機會。