江松科技闖關IPO，“踩坑”兩跨界光伏玩家潛在壞賬超六千萬

A股IPO“提速”背景下，光伏電池設備廠商江松科技闖關深交所。

深交所官網信息顯示，6月14日無錫江松科技股份有限公司（“江松科技”）IPO申請獲得受理。

貝殼財經記者關注到，江松科技多位董事擁有光伏行業工作經歷。

近年光伏行業因供需不匹配遭遇下行週期，設備廠商因業績相對穩定而受到關注，不過多家企業同樣面臨下游客戶經營困難導致的回款不及時、壞賬問題的困境。江松科技招股書即顯示，公司“踩坑”了兩家跨界光伏企業麥迪科技與棒傑股份，計提壞賬準備超過6000萬元。

多位董事曾就職於光伏大廠

江松科技成立於2007年，主要從事高效光伏電池智能自動化設備的研發、生產與銷售，主要產品包括光伏電池擴散退火、PECVD、溼法制程等工序的智能自動化設備和其他光伏設備。

2022年至2024年，江松科技分別實現營業收入8.07億元、12.37億元和20.19億元，扣非歸母淨利潤分別爲8583.64萬元、1.28億元和1.87億元。企業號稱客戶已覆蓋國內一線光伏製造廠商。

公司此次計劃登陸深交所創業板，募資10.53億元，募資將主要用於擴產及補充流動資金等項目，具體包括擬投入2.94億元的光伏智能裝備生產基地建設項目、擬投入2.92億元的研發中心建設項目、擬投入1.11億元的宿遷智能裝備精密機械加工基地建設項目等，此外公司計劃將3.1億元用於補充流動資金。

招股書顯示，江松科技選擇的上市標準爲“最近兩年淨利潤均爲正，累計淨利潤不低於1億元，且最近一年淨利潤不低於6000萬元”。

作爲江松科技創始人、實際控制人的左桂鬆出生於1980年，1997年至2004年曾先後在無錫當地兩家機械設備公司擔任車間技術員，2007年創業。目前左桂鬆持有江松科技71.28%的股份。

貝殼財經記者關注到，江松科技多位董事擁有光伏行業工作經歷。公司董事、副總經理葉永南曾任林洋新能源助理工程師、技術經理；董事韓凌曾任無錫尚德生產組長、浙江晶科技術工程師、龍柏光伏電池部部長等職務；獨立董事謝玉山現任協鑫投資無錫有限公司執行董事。

江松科技招股書披露，公司現有各投資方在今年5月與公司及左桂鬆簽署了《關於無錫江松科技股份有限公司之投資協議的特殊權利條款終止協議》，約定涉及實際控制人的回購條款自江松科技提交上市申請之日起自動終止且自始無效，但在公司未能完成IPO時將恢復效力，生效的具體情形包括公司撤回A股IPO申請、IPO申請被駁回以及其他導致公司未實現A股IPO的情形。

“踩坑”麥迪科技與棒傑股份，潛在壞賬超6000萬

近年光伏行業因供需不匹配遭遇下行週期，設備廠商因業績相對穩定而受到關注，不過多家企業同樣面臨下游客戶經營困難導致的回款不及時、壞賬問題的困境。江松科技招股書也將公司訂單被取消、變動以及應收賬款回收列爲主要風險因素。公司表示，2024年以來，光伏行業存在階段性供需失衡情形，部分下游客戶存在一定的經營風險。截至2024年末，公司應收賬款賬面餘額佔當期營業收入的比重爲29.75%，應收賬款逐年增加。

在應收賬款詳情中，兩家跨界光伏的企業出現在了江松科技截至2024年末應收賬款賬面餘額的前五名名單中，分別爲應收賬款賬面餘額5182.50萬元的綿陽炘皓新能源科技有限公司，以及應收賬款賬面餘額4752.05萬元的揚州棒傑新能源科技有限公司。

綿陽炘皓原爲上市醫療企業麥迪科技（603990.SH）的光伏業務子公司，從事光伏電池片業務。在去年綿陽炘皓拖累整體業績的情況下，麥迪科技選擇了出售該公司，並在今年1月完成交割。江松科技對綿陽炘皓的應收賬款計提了50%的壞賬準備，即2591.25萬元。

揚州棒傑則爲棒傑股份（002634.SZ）的光伏業務經營主體之一。但在經營困頓、一度被申請破產重整後，棒傑股份於6月初宣佈易主。江松科技對揚州棒傑的應收賬款計提了80%的壞賬準備，即3801.64萬元。

據此計算，上述兩家跨界企業或爲江松科技帶來接近6400萬元的潛在壞賬。

新京報貝殼財經記者 朱玥怡

編輯 嶽彩周

校對 柳寶慶