江蘇潤陽有意重啓IPO 兩家光伏設備廠披露對其“債轉股”計劃｜速讀公告

財聯社2月25日訊（記者 劉夢然）在未能如願併入通威股份（600438.SH）麾下之後，江蘇潤陽有意重啓IPO。

今日晚間，光伏設備廠捷佳偉創（300724.SZ）和奧特維（688516.SH）發佈公告稱，計劃分別以7.2億和1.8億債權入股江蘇潤陽新能源科技股份有限公司（下稱“江蘇潤陽”）。在投資協議之補充協議中提到，目標公司（江蘇潤陽）於規定時間前完成 IPO上市（A股主板、科創板、創業板）或併入A股上市公司。

此次增資完成後，捷佳偉創將持有目標公司股份數額爲4050萬股，佔轉股後目標公司總股本的8.0899%，一舉成爲江蘇潤陽第四大股東；奧特維增資完成後，將持有目標公司股權1012.5萬股，佔目標公司總股本的2.0225%，成爲第七大股東。不過，因目標公司在同步處理其他債務，因此債轉股增資後股權結構以最終目標公司工商變更登記爲準。

捷佳偉創和奧特維均爲光伏設備廠，前者是TOPCon電池設備龍頭，後者是光伏組件設備串焊機頭部企業。江蘇潤陽主營業務爲電池片生產，亦覆蓋組件環節，二者與其主要爲供應商與客戶關係。有業內分析認爲，江蘇潤陽的一體化擴張過程中與兩家企業合作較爲深度，交易金額較大。

分析認爲，此次“債轉股”對於剛剛失去併入通威股份機會的江蘇潤陽而言，有助於減輕負債，改善資產負債表。但從補充協議約束看，潤陽股份重啓IPO的壓力仍然較大。

財聯社記者注意到，本次債轉股前目標公司（潤陽股份）估值爲80億元人民幣。

在業績方面，2023年度，江蘇潤陽營業收入爲263.13億元，淨利潤爲26.62億元；2024年1-10月，營業收入驟降至122.89億元，淨利潤爲-5.96億元（未審計）。

從補充協議看，兩家設備廠均設置了“穩賺不賠”的回購約定：若目標公司成功上市，投資人持有上市公司股票數額所對應的市值低於（不含等於）投資人其各自轉股債權本金金額，由承諾人（江蘇潤陽，以及第一大股東陶龍忠和第二大股東江蘇悅達）按照約定對投資人予以上市公司股票補償或現金補償。

若目標公司未能在規定時間前完成目標，或投資人所持目標公司股權沒有被全額收購，由承諾人按照約定回購投資人所持有的目標公司股權。

此次公告中未披露江蘇潤陽重啓IPO具體時間表。不過，投資人（捷佳偉創與奧特維）與江蘇潤陽股東江蘇悅達均簽署《一致行動協議書》，期限爲簽訂之日起五年。

設備廠是光伏行業“賣鏟人”，在此前數年享受到光伏製造大規模擴張紅利，營收和利潤規模均有顯著增長。但隨着光伏產業內卷傳導至設備環節，設備廠應收賬款增加：去年前三季度，捷佳偉創應收賬款由年初的29.18億元增至36.57億元。

奧特維同期應收賬款爲25.57億元。公司在今日公告中提到，此次債權轉股權旨在儘快化解客戶欠款問題，加快公司貨款回收，同時也有利於加強與客戶的合作。

（財聯社記者 劉夢然）