IPO週報：1家過會、1家獲批文，科創板第五套標準審覈提速
7月14日～7月20日當週，申請科創板第五套標準上市的企業IPO審覈又有新進展，新政後首家過會的武漢禾元生物科技股份有限公司（下稱“禾元生物”）註冊生效，排隊兩年多的深圳北芯生命科技股份有限公司（下稱“北芯生命”）也於7月18日過會，成爲第五套標準重啓後第二家過會的企業。
當週，還有2家擬IPO企業終止審覈，均來自深交所，分別爲廣東正揚傳感科技股份有限公司（下稱“正揚科技”）、貴州多彩新媒體股份有限公司（下稱“多彩新媒”）。其中，多彩新媒存在業務單一風險，過會後28個月未能提交註冊；正揚科技現金分紅引爭議，曾將補流金額下調3億元，致使募資金額也相應下調。
科創板第五套標準審覈新進展：1家過會，1家獲批文
6月18日，科創板“1+6”新政出臺，推出了一攬子支持優質未盈利科技型企業上市的舉措，包括設置科創成長層，重啓未盈利企業適用科創板第五套標準上市，擴大第五套標準適用範圍、試點引入資深專業機構投資者制度等。相關配套規則於7月13日正式落地。
新政推出後，申請科創板第五套標準上市的企業IPO審覈迎來新進展。7月1日，排隊兩年多的禾元生物過會，成爲新政後首家申請採用第五套標準上市的企業過會。該公司的IPO申請於7月4日提交註冊後，於7月18日註冊生效。
7月18日，申請以第五套標準上市的北芯生命也上會通過。該公司已排隊兩年多時間，IPO申請於2023年3月30日獲得受理，當年4月24日進入已問詢環節，之後則處於停滯狀態，直至此次過會。
在上市委會議現場問詢環節，上市委要求北芯生命說明，結合FFR（血流儲備分數）和IVUS（血管內超聲）產品市場空間、競爭格局、技術更新、帶量採購、銷售單價等情況，說明公司核心產品的競爭力，以及經營業績的可持續性。
同時，上市委對該公司的經銷模式、經銷商銷售收入進行了問詢。上市委要求北芯生命，結合行業特點、自身發展階段、產業政策、同行業可比公司、對平臺經銷商下二級經銷商的管理考覈等情況，說明現行經銷模式的必要性和合理性；結合經銷商模式、收入確認方法和時點、終端醫院導管與設備銷售比例，說明相關經銷商銷售收入確認是否符合企業會計準則規定。
除了禾元生物、北芯生命之外，目前還有3家申請第五套標準上市的企業在排隊審覈過程中，分別爲哈爾濱思哲睿智能醫療設備股份有限公司（下稱“思哲睿”）、上海恆潤達生生物科技股份有限公司（下稱“恆潤達生”）、廣州必貝特醫藥股份有限公司（下稱“必貝特”）。
其中，必貝特、思哲睿的IPO申請分別於2023年6月1日、2023年6月25日提交註冊之後，一直未有註冊結果；恆潤達生的IPO申請則是在2022年11月11日進入已問詢環節後，一直未有進展。
多彩新媒存業務單一風險，正揚科技分紅惹爭議
在當週2家撤單的企業中，多彩新媒結束了超過3年的IPO之旅，其中過會兩年多時間。
多彩新媒的創業板IPO申請於2022年4月28日獲得受理，並於2023年3月23日過會，但過會後28個月未能提交註冊，直至2025年7月19日終止審覈。
根據2023年3月16日披露的上會稿，多彩新媒經貴州廣播電視臺獨家授權，獨立運營貴州省IPTV集成播控服務經營性業務。
該公司存在業務單一風險。根據上會稿，2019年度～2021年度及2022年上半年（報告期），IPTV業務收入佔該公司當期業務收入比例分別爲100.00%、99.54%、99.97%和99.82%，佔比較大。
“未來如果由於用戶需求、政策、技術等方面發生變化導致IPTV業務收入大幅減少，或者下游電信運營商減少甚至不與公司合作，而公司不能拓展出其他可持續發展的業務，公司存在銷售收入和經營業績下滑的風險。”多彩新媒稱。
另外，該公司存在毛利率下降風險。報告期，多彩新媒綜合毛利率分別爲59.06%、49.08%、44.70%和51.90%，該公司綜合毛利率的變動主要受到IPTV業務與合作方分成模式、公司對上下游議價能力、用戶ARPU值等影響。
正揚科技也排隊了兩年多時間後撤單，該公司的IPO申請於2023年6月28日獲得受理，當年7月26日進入已問詢環節，之後則未有進展，直至2025年7月19日終止審覈。
根據招股書，2022年，正揚科技現金分紅4.05億元。若以2020～2022年三年扣非淨利潤4.88億元計算，三年累計分紅佔扣非淨利潤比例高達83%，觸及"清倉式"分紅紅線。但是2024年6月29日正揚科技披露了第三版招股書，披露了2023年度業績，以2021年～2023年的扣非淨利潤來計算，現金分紅佔比則爲71%。
在第三版招股書中，正揚科技將募資總額由此前的15億元下降至12億元，補流金額由此前的4.5億元下降至1.5億元。
根據2024年12月31日披露的招股書，正揚科技實際控制人顧一新及田虹夫婦通過西方商貿、東莞正昇合計間接持有公司90.21%的股份。
另外，正揚科技在招股書中稱，存在經營業績下滑的風險。“如果未來公司主要市場宏觀經濟形勢或行業政策出現較大不利變化、下游終端柴油車型產銷量持續下跌或公司主要原材料價格持續上漲等因素進一步導致公司產品銷售規模、銷售單價、毛利率下滑或單位成本上漲，給公司盈利能力造成較大不利影響，公司將面臨經營業績下滑的風險。”正揚科技稱。