國信證券：AI產業快速迭代 持續看好Agent和算力租賃

智通財經APP獲悉，國信證券發佈研報稱，互聯網巨頭持續加大AI基礎設施投資，算力租賃廠商受益明顯。阿里巴巴-SW(09988)預計未來三年，將投入超過3800億元，用於建設雲和AI硬件基礎設施，總額超過去十年總和。騰訊控股(00700)預計2025年資本開支持續上行，主要滿足公司AI相關需求。目前已經有衆多上市公司積極在算力租賃佈局，部分公司已經披露相關訂單。

國信證券主要觀點如下：

AI產業持續迭代，Agent成爲當下應用最確定性方向

在基礎大模型持續迭代的背景下，AI Agent應用水到渠成。當前各互聯網廠商以及創新公司持續推出Agent相關產品，Agent已開始逐步進入各個場景的工作流中，成爲人機協同新範式。根據 MarketsandMarkets 最新發布的《AI Agents Market Report 2025》，全球 AI Agent(含自主智能體軟件與服務)市場規模預計在 2025 年達到7.9億美元，將在 2030 年增至526億美元，複合增長率約46%。

谷歌推出 Gemini 2.5 Pro， 再次重回 AI 舞臺中心

谷歌AI token調用猛增，去年同期谷歌 AI 大模型和 API 每月處理 9.7 萬億個 Token， 現在處理 Token 數增長至 480 萬億個。同時，谷歌開源 A2A 協議，打破系統孤島，爲 Agent之間提供了一種標準交互方式，使它們能夠相互協作，攜手 MCP 打造 AI Agent新生態。在最新的I/O大會上，谷歌發佈Gemini 2.5 Pro，以及圖片、視頻、音頻領域的多模態模型，表現驚豔。同時，谷歌推出 AI Agent，將通過 Gemini API 開放給開發者，擴大谷歌AI生態。

阿里和字節持續推出Agent產品，創業公司百花齊放

阿里Qwen3性價比再大幅提升，以 DeepSeek-R1三分之一的參數規模，就達成了性能的全面超越， 僅需 4 張 H20 GPU 便能部署完整功能的 Qwen3 模型，成爲全球最強開源模型。Qwen3原生支持MCP，C端積極探索“心流”和“夸克”產品;B端和亞信科技等合作推動AI本地化落地。字節在多模態領域積極佈局，釦子空間開啓內測，重點突破複雜任務 Agent。同時，大量創新Agent也表現不俗，如Manus作爲通用場景Agent，Lovart 深度垂直於設計場景，Flowith的畫布式交互，實現無限流。多個產品已經形成可觀收入。

風險提示：AI終端表現不及預期;下游IT支出收;行業競爭加劇。