國泰投信張錫：AI成剛需 臺股下半年先蹲後跳

臺股示意圖。聯合報系資料照片／記者林澔一攝影

美國對等關稅，造成臺股上半年劇烈震盪，國泰投信董事長張錫認爲，下半年臺股將「先蹲後跳」，由於AI已經變成剛需，臺灣持續站在有利位置，對臺股展望持續樂觀。

有臺股多頭總司令稱號的張錫，今天出席國泰投信2025下半年投資展望記者會。他表示，4月初美國總統川普宣佈對等關稅，一度造成股市重跌，但包括臺股在內，多數股市都已回補當初的跳空缺口，最壞時間已經過去。

張錫分析，美國對等關稅最後結果應該不會太高，因爲關稅是進口商買單，最後受傷的還是美國廠商和民衆，不會有人拿石頭砸自己的腳，他推測最後關稅可能落在10%至15%。

展望下半年，張錫認爲就算最後對等關稅只有10%，多少還是會造成影響，需要一些時間消化；加上最近新臺幣急升，出口商第2季財報有匯損，將在第3季公佈反映。第3季臺股基本面、獲利面都會承受一些壓力。

不過張錫指出，AI已經變成剛需，原本大家擔心明年AI資本支出會縮水，但從美國大型CSP（雲端服務供應商）最新公佈的財測來看，微軟最新預估2026年資本支出723億美元，比上次財報公佈的696億美元還要高；亞馬遜（Amazon）最新財報預估明年資本支出1073億美元，同樣高於上次財報預測的937億美元。

另一方面，根據臺積電最新公佈的第1季財報，7奈米以下先進製程貢獻營收比重達73%，超乎預期，且CoWoS產能滿載，並看好2026年健康成長，顯示AI等高階晶片需求依舊強勁。

張錫引述IMF（國際貨幣基金組織）最近下調全球經濟成長預測，卻逆勢調升臺灣2025年經濟成長預測至2.9%，比原先的預測上調0.2個百分點，認爲臺灣產業持續站在全球有利位置，第4季股市會開始反映明年的營運展望，加上美國可能開始降息，有利臺股啓動新一波漲勢。