羣益投顧：臺股下半年先蹲後跳 Q4挑戰25,000點

羣益投顧總經理範振鴻。圖／鄭鬱平

羣益金融集團17日舉辦2025年第三季投資展望說明會，羣益投顧總經理範振鴻預估，臺股下半年可望先蹲後跳，第三季因匯損、提前拉貨效應結束，上市櫃營收恐現斷崖式下滑，導致市場資金裹足不前，指數第三季恐拉回21,000點，但第四季起將開始反應聯準會明年主席換人後大幅降息利多，催動高點年底前挑戰25,000點。

羣益投顧預估，三大不利因素將衝擊臺股第三季行情，第一，在提前出口效應下第二季出口創歷史新高，但在提前拉貨結束下，預期第三季就會看到營收的明顯下滑；第二，對等關稅不確定因素仍需時間反應；第三，臺股6～8月有除權息壓力，研判第三季指數將出現回檔、低點落在21,000點，單季則將維持21,000～24,000點間震盪。

不過，若以伊衝突趨於和緩，第四季起市場將開始反應美國聯準會主席鮑爾明年5月任期結束，川普青睞人選接棒將主張大幅降息利多，催動資金行情再起，加上美國減稅法案也對明年經濟及股市也有正面提振效果，預期臺美股市有望於第四季同步創下今年高，而若對等關稅談判結果低於預期，臺股將於第四季挑戰去年高點24,416點，甚至力拚攻克25,000點整數關卡。

而中東衝突引發全球金融市場震盪，範振鴻分析，美股近期走勢完全與油價相關，美國預測數據顯示，6月底前國際油價若升至每桶100美元，美國6月CPI年增率將來到3.2％，若達每桶130美元，CPI年增率則會衝上3.9％。市場擔憂若油價大漲恐澆熄美國年底前降息的可能性，但預期以伊戰況應不至於惡化，短期油價仍以維持在每桶70～90美元間，目前就是觀察每天戰況變化而定。