剛剛，綠茶IPO了
五次衝擊IPO後，綠茶餐廳終於圓了上市夢。
5月16日，這家杭州的“初代網紅餐廳”成功登陸港交所。截至發稿，他們的市值超過46億港元。
此次招股，無錫紫鮮、安吉兩山、Action Chain、正大食品、華置貿易、無錫合翔、無錫綠聯和無錫琴雨等8家基石投資者共拿出約8733萬美元。其中，Action Chain爲銀泰集團創始人沈國軍旗下的商業投資公司。
在王勤鬆與路長梅夫婦的帶領下，綠茶餐廳經過20餘年的發展，不僅擁有“麪包誘惑”“綠茶烤雞”“石鍋雞湯豆腐”等熱銷菜品，同時還在全國開出近500家門店，一年的收入超過38億元。
隨着綠茶餐廳敲響上市的鐘聲，港股在近期又收穫了一家餐飲IPO。與此同時，在上市前持股65.8%的王勤鬆與路長梅夫婦，身價也超過30億港元。
夫妻創業，杭州誕生一家網紅餐廳
綠茶餐廳的誕生，源於一段美好的愛情。
王勤鬆與妻子路長梅，便是故事的主人公。在學習廚藝畢業後，王勤鬆轉行做起服裝外貿和煤炭生意。直到2004年，按照曾是舞者的路長梅心中的理想藍圖，定居杭州的兩人在西湖龍井茶園附近開了一間綠茶國際青年旅社。
在爲來自五湖四海的旅客提供服務的過程中，他們提供的融合菜因價格親民和口感出衆而廣受歡迎，甚至有不少遊客慕名前來吃飯。最終，王勤鬆與妻子路長梅決定將旅行社轉型成餐廳，並於2008年在杭州開出了第一家綠茶餐廳。
獨特的中式傳統藝術裝修風格，再加上豐富的高性價比中式融合菜，綠茶餐廳憑藉暢銷的“麪包誘惑”“綠茶烤雞”“火焰蝦”等菜品，首家門店曾創下單日14次的翻檯紀錄，迅速成爲杭州餐飲界的“初代網紅”。
那個時候，爲了保證服務質量，他們甚至主動將最高翻檯率限制在7次。“因爲如果翻檯率很高的話，你的廚師、員工狀態、體力會Hold不住。”王勤鬆曾直言，綠茶餐廳絕不會通過犧牲顧客體驗換取翻檯率。
這份用心與堅持，成功讓綠茶餐廳被大衆點評評爲“2009年度最受歡迎餐廳Top50”。隨着中餐品牌進入爆發期，他們選擇精耕細作的方式，於2010年開始在中國一線城市開設門店，並用數年時間陸續在北京、上海和深圳紮根。
經過2年左右的深度接觸，出於對綠茶餐廳的品牌和商業模式等看好，瑞士PE巨頭合衆集團於2017年5月投資了他們超過7000萬美元，從而拿到約30%的股權。與此同時，這家休閒中式餐廳運營商的估值達到約2.33億美元（約16.78億元）。
有了海量資金作爲後盾，以及PE巨頭的投資背書，他們也順勢加快了開店速度。在2016年的時候，他們用了上十年纔開了61家餐廳。在獲得戰略投資還不到20個月，綠茶餐廳的門店數量便增加了39家。
在發展超過20年後，綠茶餐廳成功從杭州走向全國，並最終在港交所上市。與此同時，在上市前持股65.8%的王勤鬆與路長梅夫婦，身價也超過30億港元。
坐擁近500家門店，一年入賬超38億元
時至今日，綠茶餐廳已經形成豐富的菜品。
通過以杭幫菜及浙菜爲基礎的中式融合菜，他們每家餐廳通常提供50至80種菜品，主要包括招牌菜、前菜、湯羹、主菜、素菜、甜品及飲品，人均消費約爲50-70元。
除了“麪包誘惑”“綠茶烤雞”等熱銷菜品，“招牌粉絲裹蝦”“東坡仔排”“綠茶烤肉”“石鍋雞湯豆腐”等人氣菜品，也深受顧客喜愛。
面對顧客不斷增加的新需求，王勤鬆會直接帶領團隊每年進行四輪菜單設計，同時還會根據顧客喜好和銷售成績對菜品進行更換。在2024年的時候，他們就推出了203個新菜品。
爲了保證每家餐廳提供的菜品口味一致，綠茶餐廳在食物儲存、食物製備、餐廳衛生、食物供應、僱員行爲以及員工培訓計劃等方面，採取標準化運營模式。
這其中的關鍵便是，將食材的大部分製備過程交給第三方食材加工公司處理。那麼在爲顧客烹煮及上菜前，他們只需要在餐廳將對方供應的食品進行相對較少的標準化加工即可。
正是在這個過程中，綠茶餐廳得以提高運營效率，同時實現門店的大規模複製。2022年底，這家公司的門店數量還只是276家。到了現在，這個數字已經增加到489家。
隨着門店數量的增加，他們的收入實現持續增長。翻看招股書，能發現綠茶餐廳的收入，從2022年的23.75億元增加到2023年的35.89億元，並於2024年達到38.38億元。
按照灼識諮詢的說法，2024年在中國內地休閒中式餐廳品牌中，如果按照餐廳數目和收入分別計算，綠茶餐廳分別排在第三位和第四位。
收入的快速增加，再加上市場環境的變化，這家公司的淨利潤從2022年的0.17億元，快速增加到2.96億元。到2024年的時候，他們的淨利潤達到3.5億元。
雖然由於消費者用餐行爲發生變化，讓他們的翻檯率和人均消費金額都出現下滑。不過綠茶餐廳也於2024年加大在外賣業務的投入力度，從而讓外賣業務產生的收入達到7.23億元，同比增加39.8%。
不過哪怕在業界擁有不小的名氣，同時身處數千億元的休閒中式餐廳市場，綠茶餐廳擁有的市場份額還不到1%。加速開店，成爲他們做大做強的必然選擇。
於是，在他們的規劃中，準備在2025年、2026年及2027年，分別要開150家、200家及213家新餐廳。相當於他們準備用3年時間，要在門店數量上再造一個綠茶餐廳。
一批餐飲IPO，來了
伴隨着綠茶餐廳上市的鐘聲，港股正在迎來一批餐飲IPO。
最近半年左右，包括綠茶餐廳在內，小菜園、滬上阿姨、古茗、蜜雪冰城等已經成功在港上市。與此同時，老鄉雞、遇見小面等也正在朝着港股衝去。
2024年12月，在汪書高的帶領下，小菜園從安徽銅陵起步，經過上十年的發展，成功在港交所掛牌上市，最終成爲“中式正餐第一股”。在2024年的時候，他們的收入達到52.1億元，而淨利潤則爲5.81億元，門店數量也於年底達到667家。
沒過多久，總部位於合肥的老鄉雞在2025年1月踏上衝刺港股之路。早在1982年，從部隊復員後的束從軒便開始了自己的養殖生意。不過直到2003年，第一家肥西老母雞店才正式開業，成爲老鄉雞的前身。
一轉眼20年後，這家公司的門店數量已經超過1400家。與此同時，在獲得加華資本、麥星投資和廣發信德的投資後，他們的估值達到約180億元，成爲合肥的明星獨角獸。
值得注意的是，隨着老鄉雞回購了麥星投資和廣發乾和的股份，他們和小菜園上市前唯一的外部機構股東都變成加華資本。能夠投中兩家餐飲明星公司，並且這兩家公司都在同一時間段衝向港股，意味着加華資本對消費投資有着獨特的理解。
“我們這麼多年一直看剛需的、高頻的、民生的項目，因爲這就是中國經濟現象。”加華資本創始人宋向前認爲這是可以管100年的投資邏輯，“除了是因爲我們認識到了自己的能力邊界，另一方面是我們認識到消費行業有基礎設施職能、具有利他賦能的能力。”
一個月前，遇見小面申請在港上市，有望成爲“中式麪館第一股”。在三位華南理工大學校友的宋奇、蘇旭翔、羅燕靈的帶領下，這家廣州的明星公司上市前累計融資8輪，獲得了碧桂園創投、弘毅投資旗下百福控股、喜家德、九毛九等投資者支持，並於2024年底時擁有360家餐廳。
面對2025年出現的餐飲公司上市潮，番茄資本創始人卿永在接受《經濟觀察報》採訪時認爲，這輪上市潮只是2021年餐飲投資熱的延續和結果，“完成規範化運營、保持增長、利潤良好的公司，加上IPO承諾的時間窗口剛好臨近，企業自然會選擇上市。”
在政策、市場等因素影響下，近期港股復甦明顯。有投資人告訴我，目前港股存在上市窗口期，並且會持續相當長一段時間。還有投資人在投中信息、投中網共同主辦的第19屆中國投資年會上透露，很多頭部券商主動找到他們，認爲2025年是有規模利潤的細分行業頭部消費標的上市的好時機。
或許用不了多久，大家會在港股發現越來越多優質餐飲公司的身影。（作者/魯智高 來源/投中網）