132億，江蘇剛剛又誕生一家明星IPO

從江蘇泰州起步，一家疫苗公司正式登陸港股。

8月11日，中慧生物成功在港上市。這家疫苗公司的發行價爲12.9港元，上市首日開盤漲超162%，市值超過132億港元。

早在招股期間，投資者便對他們瘋狂追捧。資料顯示，中慧生物的IPO公開發售獲得超4000倍超額認購，認購金額超2000億港元，成爲今年港股18A生物科技板塊的超購王。

在從建築工程跨界到疫苗領域的安有才帶領下，中慧生物擁有中國首款且唯一一款獲批的四價流感病毒亞單位疫苗，並且一針流感疫苗的價格在319元，目前累計賣出超百萬劑流感疫苗。

一路走來，中慧生物共完成三輪融資，累計從高特佳投資、盛世投資、國海創新資本、鬆禾資本、中國醫藥城新藥基金、株洲國投創投、毅達資本、呈益投資、盈科資本、杭實資管、文周投資等手中拿到近10億元。

江蘇泰州，誕生一個明星IPO

從搞建築到賣疫苗，安有才的跨界創業可謂相當成功。

時間回到1987年，他從唐山工程技術學院畢業後，便進入秦皇島市制鏡廠工作，並擔任過工廠辦公室主任等職位。此後，安有才又在當地工作多年，其中在建築工程領域一干就是上十年。

直到2010年，安有才成爲北京合康源生物科技有限公司的執行董事兼經理，開始涉足生物科技及製藥行業。五年後，他發現中國疫苗行業與國外存在巨大差距，於是選擇投身其中成爲一名創業者。

經過一番考量，安有才從江蘇泰州醫藥高新區踏上創業之路。作爲全國第一個以醫藥健康產業定位命名的高新區，當地將疫苗產業作爲重點發力方向，並擁有全國最大、江蘇唯一的生物製品研發孵化平臺——中國醫藥城疫苗工程中心。

正是在泰州醫藥高新區的支持下，安有才得以結識上海憶久誠投資有限公司等投資者，並在這些創始股東的幫助下創立中慧生物。而在疫苗工程中心，中慧生物除了可以共享到比較昂貴的疫苗研發設備，還獲得了一系列專業的政策服務，從而極大減輕了自身初期的資金壓力。

值得注意的是，在他們的創始股東中，便包括深耕生物醫藥行業的人。其中，付作申曾是中國藥審中心基礎醫學博士後研究員，並在加入中慧生物後擔任研發總監及技術顧問。

將重心放在創新疫苗及採用新技術方法的傳統疫苗的研發後，這家公司的四價流感病毒亞單位疫苗的臨牀研究用新藥申請於2017年11月獲得國家藥監局批准。到了2023年5月，他們用於三歲及以上人羣的四價流感病毒亞單位疫苗“慧爾康欣”獲批上市。

這也意味着，在安有才的帶領下，中慧生物經過多年的奮鬥，擁有了中國首款且唯一一款獲批的四價流感病毒亞單位疫苗，從而填補了中國四價亞單位流感疫苗領域的空白。

如今，他們不僅成長爲江蘇泰州的明星公司，同時還成功赴港敲響了上市的鐘聲。

一針流感疫苗319元，一年入賬2億多

除了已經成功上市的四價流感病毒亞單位疫苗“慧爾康欣”，中慧生物還擁有包括凍幹人用狂犬病疫苗等在內的12種在研疫苗。

目前，他們已上市和在研的疫苗，覆蓋了流感、狂犬病、侵襲性肺炎球菌疾病、帶狀皰疹、猴痘、水痘、破傷風等多個疾病領域。

通過公開招標中標，這家公司的四價流感病毒亞單位疫苗已完成中國30個省份的市場準入程序，並在地方採選中被超過1100家區縣級疾控中心選用，同時每針疫苗的投標價格在319元。

由於幾乎全部收入均來源於流感疫苗，再加上他們的流感疫苗是針對每個流感季節主要流行病毒的季節性疫苗，所以自身的收入存在季節性波動。

翻看招股書，在賣出超百萬劑流感疫苗的同時，中慧生物的收入實現持續增長，從2023年的0.52億元增加到2024年的約2.6億元。到了2025年，他們前三個月並沒有生產四價流感病毒亞單位疫苗，因而收入也只有41.3萬元。

不過受研發、銷售等成本的影響，這家公司目前仍處於虧損狀態，淨虧損從2023年的4.25億元收窄至2024年的2.59億元，並在2025年前三個月達到約0.87億元。

從2023年算起，他們27個月累計在研發上投入超過5億元。目前，中慧生物在中國擁有190項專利，其中包括37項發明專利和153項實用新型專利。同時，這家公司在中國有9項專利申請，在海外有2項專利申請。

按照弗若斯特沙利文的說法，中國人用疫苗市場潛力巨大，預計將由2024年的961億元增長到2033年的3319億元。

在已經擁有年產能400萬劑四價及三價流感病毒亞單位疫苗等運營生產線的情況下，中慧生物還在建設用於擴大流感疫苗等產能的生產園區，並有意拓展海外市場。

對於他們而言，公司手握獨有的四價流感病毒亞單位疫苗，那麼擴產並加速佔領市場可謂重中之重。

三輪融資，拿到近10億元

一路走來，中慧生物累計融資近10億元。

不過在創業初期，這家公司的融資之路並不順利。安有才曾透露，在很長一段時間裡，他們只能通過自籌、融資等途徑支持疫苗創新研發。

中慧生物早期的艱難處境，與疫苗研發極具挑戰密不可分。由於疫苗在生物製藥領域的審批標準異常嚴格，再加上研發耗時長和投入大，一款疫苗正常情況下從研發到上市要花費10到15年時間。

直到2019年4月，他們才從高特佳投資和盛世投資手中拿到1.3億元。四個月後，這家公司啓動了用於六月齡及以上人羣的四價流感病毒亞單位疫苗I期臨牀試驗。同年11月，中慧生物從江蘇省藥品監督管理局取得藥品生產許可證。

隨着這家公司啓動用於三歲及以上人羣的四價流感病毒亞單位疫苗III期臨牀試驗，他們沒過多久便完成約1.74億元A+輪融資，投資方包括國海創新資本、中國醫藥城新藥基金、東淇投資、株洲國投創投、毅達資本、呈益投資等。

當時間來到2021年7月，中慧生物完成盈科資本、國海創新資本、國富創新、杭實資管、文周投資、鬆禾資本、承樹投資等投資的約6.9億元B輪融資後，估值也達到約42億元。五個月後，他們又完成用於三歲及以上人羣的四價流感病毒亞單位疫苗III期臨牀試驗。

與此同時，在這家公司上市前最後一輪融資敲定的過程中，三花弘道、華大共贏、乾道集團、和潤創投、玄壇投資等投資者也通過買老股的方式，成爲了中慧生物的股東。

上市前，高特佳投資持股8.25%，爲外部第一大股東；文周投資持股6.03%，盈科資本持股4.77%，國海創新資本持股4.42%。按照132億港元市值粗略計算，這些投資者上市前的持股價值分別約爲10.89億港元、7.96億港元、6.29億港元、5.83億港元。

從成立到上市，中慧生物用了近十年的時間。伴隨着上市的鐘聲，他們也迎來了新的起點。