富達國際：下調全球公司債至減碼

美國就業數據優於預期，但仍見隱憂。美國5月非農就業新增13.9萬人，高於市場預期的13萬人，顯示勞動市場仍具韌性。不過，前幾個月的就業數據遭到明顯下修，反映企業在關稅政策不確定性下態度轉趨保守。富達國際認爲，儘管單月數據利多提振市場信心，但長期而言，企業僱用意願與資本支出可能受到政策變化影響，須審慎關注後續發展。

在經濟數據強勁帶動下，美國十年期公債殖利率近期攀升至4.51％，爲近月高點。殖利率走揚壓抑債券價格，也使得公司債資產在評價上面臨更大壓力。富達國際說，公司債利差已壓縮至歷史低檔水準，風險補償不足，因此決定將其配置由中性下調至減碼。

另歐洲央行上週宣佈降息一碼至2％，爲本輪寬鬆週期中第八次調降，此舉主要爲因應歐元區經濟成長疲弱與通膨壓力減輕。富達國際認爲，歐洲央行政策轉向有助於歐股情緒修復，加上德國財政政策鬆綁帶動消費動能，對歐洲股市表現持相對正面看法。

雖然市場對中美關稅爭端態度趨於樂觀，但川普政府政策走向依然存在高度不確定性。富達國際指出，當前關稅風險已從可能引發劇烈修正，轉爲影響消費者信心與企業決策的潛在因素。此外，美國共和黨正在推動稅改修法案與擴大財政支出，也可能影響資金流向與通膨預期，需持續觀察對資產配置的潛在影響。

總體而言，富達多重資產團隊維持中性資產配置觀點，在股票與債券間維持平衡配置。股票方面相對偏好評價具吸引力的歐洲市場；債券方面則持續精選利差尚有空間的區域與債種，並提高對流動性與利率風險的管控。該團隊強調，在地緣政治與政策路徑不明下，應聚焦基本面選擇、控制風險、避免追高。