方正富邦基金經理李朝昱：機器人板塊未來具備萬億市場空間潛力，並沒有出現明顯的泡沫

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今年以來誰是A股市場最亮的崽？人形機器人板塊當之無愧。

方正富邦信泓聚焦於機器人板塊，在今年也收穫不俗漲幅，這隻基金是怎樣定位的？爲什麼會提前佈局這個賽道？爲啥不去買指數？這個基金漲到頭了嗎？面對投資者的種種疑惑，今天邀請到方正富邦權益投資部基金經理李朝昱，爲我們答疑解惑。

您是什麼時候開始佈局人形機器人賽道的？挑選這個賽道的契機是什麼？

我是在特斯拉2022年10月公佈其第一代人形機器人Optimus開始關注到這個行業板塊，此後的2年多時間，我做了很多上市公司的調研和深入的產業研究，並保持密切的跟蹤。而在2024年的下半年，我看到了在靈巧手、絲槓、減速器等各個環節技術的逐漸成熟，特斯拉在同年展示的Optimus產品已經有了較高的完成度和在部分工業環境下落地的可能性，判斷2025年或將是人形機器人量產的元年，因此在2024年四季度開始佈局這個板塊。

機器人板塊是不是泡沫有點高了？產品的波動會不會特別大？

年初以來，機器人板塊確實錄得了比較可觀的漲幅，所以我們認爲短期市場可能會面臨一定的波動調整，前期快速的上漲使得市場對於機器人應用落地節奏的預期出現分化，部分投資者可能對於機器人投入了較爲樂觀的預期，但是這可能需要一定的時間，製造業工業級的應用是未來兩年放量的主要場景，因此市場可能也需要重新凝聚共識；從遠期來看，我們認爲機器人行業的投資機會還處在前期從0到1的階段，未來具備萬億市場空間的潛力，並沒有出現明顯的泡沫。

你覺得方正富邦信泓適合短線操作還是長期持有？持有周期如何？

我認爲作爲基金的投資者，還是應該秉持價值投資和長期持有的理念，機器人和AI爲代表的科技是中長期確定性很高的方向，短期會因爲技術演進的快慢，業績兌現的程度產生波動，但是中長期的發展趨勢和確定性非常高。

相比於人形機器人指數基金產品，你覺得信泓的優勢是什麼？

首先，機器人指數的範圍比較寬泛，裡面包含了很多公司，可能很多並不是產業鏈上面的核心公司，這就導致它的表現會鈍化，尤其是在上漲的時候，主動管理的產品由於聚焦於具備核心優勢和阿爾法的公司，往往會跑贏指數；其次，指數的調整比較緩慢，主動管理的產品平時會做大量的研究和跟蹤調研，能夠及時掌握行業的變化和產業趨勢，及時對組合作出調整。

今年以來，人形機器人指數大漲21.3%(數據來源：wind 截至3月3日)，人形機器人賽道爲啥這麼火？

今年以來人形機器人行情較好的原因我認爲主要可以從兩方面理解。一是經過幾年的技術積累和迭代，人形機器人產品逐漸走向成熟，行業內的頭部廠商在靈巧手，絲槓，減速器，運控等硬件控制環節都取得了不同程度的進步，使得人形機器人在工業甚至是消費級場景批量生產應用成爲可能，特斯拉也給出了超預期的全年量產指引；二是近年來市場一直在尋找AI應用落地的場景，春節後以DeepSeek爲首的AI大模型在訓練效率上取得了明顯突破，大模型的發展加速了人形機器人大腦的智能化，甚至是羣體智能的可能性，因而具身智能或成爲AI應用最快的方向。

風險提示：投研觀點不代表公司立場，不構成投資建議，不代表基金實際持倉或未來投向保證。觀點具有時效性。