對等關稅對臺經濟影響多大？星展推估四大情境

關稅政策和大而美法案爲全球經濟和金融市場帶來雙重影響，星展銀表示，與4月相比，現在對於全球經濟的看法更爲正面，全球經濟放緩的程度料將減輕，時間點也會有所延後。關注7月份以來公佈的對等關稅稅率，越南雖然在通過談判後已調降至20%，但考慮到其對美出口依賴度甚高，故在亞洲範圍內目前受對等關稅直接影響最大的仍然是越南。

間接影響方面需考慮各個亞洲經濟體對總體出口的依賴程度，若是未來稅率推升價格上漲，導致終端消費需求下降，全球總體經濟成長恐將放緩，凡是對出口、貿易依賴度高的經濟體，受到衝擊較大。

在半導體關稅方面，目前只限於晶片，亞洲範圍內仍爲馬來西亞影響最大，其次則是臺灣。

產業層面來看，對等關稅的影響可大致分爲兩大類。首先是傳統產業，這些產業目前受關稅衝擊較爲明顯，因各國對等關稅稅率不一，導致產品之間出現競爭力差異。稅率較低的國家在相關產品上具備較高價格優勢，而稅率偏高的國家則面臨競爭壓力，可能引發產業間的替代與重組效應，受直接影響的產業包括半導體、汽車、醫藥等。

星展銀指出，若產品關稅爲統一稅率，則競爭焦點將集中於主要出口國與美國本土之間的產能對比，若美國具備相關產能，如汽車與成熟製程的半導體，則本土企業具備一定替代優勢；但若美國缺乏先進製程產能，如5奈米、3奈米晶片，或在電子供應鏈中下游如手機與電腦的組裝環節產能不足，則替代空間有限，對外部供應仍具有高度依賴性。

目前市場普遍認爲，對等關稅對臺灣的衝擊已大幅減輕，主要原因包括產品涵蓋範圍縮小、稅率也具備協商空間。然而，半導體關稅的確定性仍相對較高，最終結果對臺灣經濟的潛在影響仍需密切關注。

以2024年全年貿易額計算的估值來看，臺灣對美國出口中受對等關稅影響的部分金額約爲300億美元，雖然實際適用的稅率尚未明朗，市場預期最壞情況可能達到32%，但也存在談判空間，若情況較佳，稅率有望降至15%至20%不等。星展銀以10%、15%、20%與32%的不同情境進行估算後，對臺灣GDP的潛在影響均不超過0.5個百分點。

在半導體方面，美國2024年自臺灣進口晶片總額約爲155億美元。由於臺灣晶片具備高度技術門檻，尤其是在先進製程領域，產品替代性低，即使臺廠因關稅轉嫁部分成本至客戶端，美方進口商短期內仍可能難以轉向其他供應來源。儘管目前半導體關稅的具體稅率仍未確定，但市場普遍預估至少爲25%，若僅針對晶片課稅，對臺灣GDP的影響亦在0.5%以內。

然而，若半導體關稅範圍擴大至涵蓋其他電子產品，如封裝、組裝、零組件等，則整體衝擊程度將明顯上升，屆時對出口及產業鏈的潛在壓力需重新評估。