《電周邊》CSP客戶擴增資本支出+新產能挹注 美系外資升神達目標價

重量級美系外資券商針對神達8月營收未達原本預估值說明，主要因爲網路機架產品的組合不佳（100G較多，而400G/800G較少），導致平均售價下降，但公司的產能利用率仍維持高檔。

報告中說明主要客戶對AI基礎設施積極，神達在美國最大的雲端客戶最近將2026財年的資本支出提高至350億美元，年增67%，將有助神達現有業務以及在AI伺服器領域的擴張。美系外資認爲，AI伺服器領域已呈現多元化趨勢（例如ASIC、各種GPU平臺），以及支援客戶減少對單一晶片組供應商的依賴，以增強靈活性和客製化。

美系外資看好神達產能擴張對營收成長帶來幫助，指出神達在臺灣的新生產基地預計今年10月貢獻營收，可爲神達緊抓數據中心基礎設施需求帶來機會。

考量8月營收較原預測值下調，還有第三季產能較受限，美系外資報告下調神達2025年獲利預測，但是將未來5年淨利預測上調，主要是營收持續成長，以及神達主要美國CSP客戶強勁的資本支出。神達目標價由先前的111.82元，上調至121元，維持「買進」評等。