《電周邊》本業與業外並進 臺系法人初評神達目標價120元

臺系法人報告指出，由於客戶需求強勁，神達第二季在小幅缺料下，營運仍創歷史新高，雖然第二季有臺幣升值因素干擾，營業利益已連續五個季度創下新高，顯示本業獲利明顯優化。

報告內容顯示，第三季匯率升值幅度有限，但神達產能已滿載，營收預估小幅季增2%，預估營益率將有所改善至5.4%，營業利益年增率可達160%，EPS估 1.33元；第四季在竹南廠產能挹注下，營收季增幅將擴大至雙位數，因此，今、明年EPS會呈現跳升至5、8.3元水準。

臺系法人報告說明，神達旗下神雲營益率由去年1.3%至今年上半年已增爲近6%，神達本業結構也已改善，第三季受惠於竹南廠將開出網通機櫃產能，服務大客戶歐亞地區需求，第四季越南廠將有液冷機櫃產能貢獻，到2026年上半年會有美國兩個新廠加入，預期今、明年營收平均將達70%以上增長，且神雲的營收貢獻拉昇至九成，本業獲利未來兩年平均成長150%。

神達AI伺服器佔比將逐步攀升，臺系法人報告指出，神達與 AMD 合作多年，預期將切入下一代 MI 400 系列，預估 2026年 AI 伺服器成長有望翻倍，網通機櫃維持高雙位數成長。

報告說明，神達全力擴產因應需求，且業外豐富轉投資每年將有EPS約1.5元的貢獻，成長優於同業但評價仍低於同業，初次評等建議「買進」，以15倍本益比估算目標價120元。