《電周邊》美系大行微幅下調緯創目標價至153元 維持「買進」評等

美系外資報告指出，緯創第二季受關稅不確定性推升拉貨潮，以及第二季機架級AI伺服器出貨增加的影響，營收表現符合預期；第二季毛利率4.4%則低於預期；營業費用率約2.5%，大致符合先前預估的2.6%，且優於市場預期，反映了緯創嚴格的成本控制以及機架級AI伺服器的強勁成長。由於非營運收入高於預期，2025年第二季淨利年增47%。

美系報告將緯創資通2025至2027年的營收預測分別上調6%、8%、8%，主要原因是緯穎今年第二季的成長高於預期，同時預期未來幾年ASIC AI伺服器對緯創營運帶來正面影響。此外，機架級AI伺服器在第二季強勁增長，第四季新機型可望帶來更好的平均銷售價格與長期潛在客戶擴張。

考量到產品模式轉型、筆記型電腦出貨量的拉動，以及緯穎科技今年上半年的高基數（緯穎科技2025年上半年營收年增166%），美系外資報告指出，緯創2025年第三季營收可能季減9%，第四季營收受惠於GPU機架級AI伺服器和ASIC AI伺服器新機型的增加將回歸季增。

美系外資報告將緯創12個月目標價由先前的155元小幅下調至153元，維持「買進」評等。2025至2027年的EPS預估值由原先7.79、10.44、11.73，調整爲8.17、10.42、12.13。