《電周邊》神達AI伺服器助攻 外資上調目標價至123元

美系外資報告指出，神達第二季營收年增103%、季增13%，達新臺幣270億元；第二季毛利率由第一季的11.7%降爲10.7%，低於市場預期，應是受到匯率因素以及產品組合的影響。

美系外資報告看好神達的產品線擴展，由主機板到系統，由通用伺服器到網路機架、儲存及AI伺服器；以及客戶的滲透，由中國雲端到美國雲端。同時看好神達的研發能力，並且預估公司後市營運可望受惠於客製化、晶片組平臺多樣化和高速連接的上升趨勢。

考量今年第二季業績與7月營收表現，美系外資報告將2025至2030年的淨收入分別上調7%、10%、6%、5%、2%、1%。報告並指出，2025年淨收入的成長反映的是2025年第二季非營運收入高於預期。

報告中分析，神達2026至2030年營收的成長主要受到AI伺服器出貨量的增加，強勁的產能擴張與CSP對客製化與多樣化晶片組平臺不斷增長的需求，推升神達營運展望。美系大行預測神達AI伺服器出貨量在2026、2027年分別爲 1.4萬、2.8萬臺，2026年全球市佔率將爲1.4%。

美系外資報告預估神達的資本支出將由2024年的新臺幣6億元，增至2025年的57億元，用在產品線的擴張與客戶滲透；2025年至2027年營收年複合成長率將達43%。美系外資報告說明，因上調2026年每股EPS預估，纔會把目標價上調9%至123元，並維持「買進」投資評等。