《電周邊》AI伺服器含金量高 外資贊緯創上看188元

AMD與OpenAI的合作被市場視爲對於目前由輝達主導的AI晶片市場的一次強力挑戰。美系外資大行的報告指出，AMD與OpenAI的合作協議與其對AI伺服器多元化趨勢的看法相呼應，也就是ASIC或GPU供應商多元化發展，以獲得更高的客製化程度和更低的集中風險。

報告說明，緯創是AI伺服器日益多樣化趨勢的受益者之一，它是 AMD GPU模組和基板的唯一供應商，目前除了OpenAI，xAI在美國擴展AI資料中心，xAI將由戴爾採購AI伺服器，而這些伺服器產量應由緯創提供，因此，對於緯創的機架級AI伺服器出貨量成長有利。

美系外資報告指出，緯創7、8月營收優於預期，因緯穎在通用伺服器和ASIC AI伺服器的強勁表現，緯創的機架級AI伺服器反而因爲業務模式轉型增速放緩，預計隨着下一代機架級AI伺服器的量產，緯創的這種狀況將在2025年第四季度收窄。此外，緯穎在ASIC AI伺服器領域的主要客戶也可能在第四季進入模式轉型期，將對第四季的營收成長造成壓力。美系外資認爲緯創第三季、第四季營收分別季減5%、13%。

美系外資對於AMD機架級AI伺服器產能提升，表達樂觀看法。美系外資們上調緯創2025至2027年的淨利以反應對機架級AI伺服器產能提升的樂觀，同時，以2026年預期每股盈餘爲16.8倍，推估緯創的目標價，由先前的169元，上調爲188元，並且維持「買進」評等。