DDR4下半年上行循環強勁 大摩 調升華邦電目標價

外資對華邦電財務預期

摩根士丹利證券指出，市場低估了華邦電DDR4單位售價高達雙位數百分比的上漲潛力及需求續航力可期，預期華邦電DDR4產品將在下半年迎來強勁產業上行循環，堪比2017年NOR Flash多頭行情，將股價預期上調至30元。

大摩早在3月時便提出，基於產業循環觸底與CUBE解決方案新商機的雙重考量，將華邦電投資評等由「劣於大盤」跳升至「優於大盤」，5月中時再將華邦電列爲記憶體族羣的投資首選，看多之情躍然紙上。華邦電股價從4月初股災的低點13.7元，迄今上漲約5成，26日收20.85元。

外資自6月4日開始有延續性回補持股，迄今累計買超17.8萬張，強化股價反攻續航力，摩根士丹利證看法更加樂觀，認爲DRAM與SLC NAND定價威力更強，加上供給嚴重不足、買方又積極拉貨，下半年可能出現超級循環。

大摩說明，市場普遍以爲漲價只限於高密度DDR4產品，但事實上，漲價動能已擴散至4Gb晶粒產品。這是因爲8GB模組也可透過4Gb x16的組合實現，例如應用於網通設備。

另一方面，全球主要DRAM供應商同步進入DDR4產品終止供應期（EOL），目前多數客戶正展開積極搶購。再者，即便進入2026年，來自舊款PC與伺服器的需求也不會立即消失，有助支撐DDR4的需求與報價。

外資估計，華邦電2025年EPS爲0.07元，僅爲損平附近水準，但2026年獲利將暴增20倍以上，EPS來到1.57元，2027年更是還會再翻一番，上升至3.11元。