《半導體》DDR4價熱戰 華邦電喊衝飆3個月高價

美光6月中向客戶發出DDR4將停產通知，DDR4報價今年5月即開始走揚，到6月初出現DDR4現貨價更首度超越DDR5的「報價倒掛」行情，市場追價買盤熱絡，停產通知使得倒掛幅度還在擴大中，從DDR4現貨價追上DDR5，至今DDR4報價比DDR5貴一倍，僅花短短2周的時間，市場呈現瘋狂，不過近期漲幅有開始收斂。

DDR4現貨價一路上漲，至今漲幅約46%，DDR4現貨價比DDR5多1倍。根據DRAMeXchange報價，當時DDR4 16Gb (1Gx16)3200爲平均顆粒現貨價8.20美元，DDR5 16G (2Gx8) 4800/5600則爲5.85美元。至本週一(6月23日)止，DDR4 16Gb(1Gx16)3200現貨價均價爲12美元，約10天以來漲幅達46%，同容量DDR5 16Gb(2Gx8)4800/5600報價6.014美元，漲幅爲2.56%，DDR4現貨顆粒報價已比DDR5貴約一倍。

目前上游原廠對DRAM與NAND Flash價格態度仍相當強勢，特別是已規畫逐步停產的DDR4，在下游提前備貨的需求下，第三季合約價漲勢已喊出30~40%的幅度，現貨價上漲，將會帶動第三季合約價向上，市場預期第三季相關廠商獲利可望水漲船高。國內DDR4佔比最高爲南亞科、華邦電，接下來爲記憶體模組廠。

根據過去DDR3 EOL(停產)造成與DDR4價格倒掛的歷史經驗，推估這波DDR4與DDR5價格倒掛的情況仍會延續一段長時間，直到消費市場規格升級至DDR5。

臺廠以DDR4比重最高的南亞科最爲受惠，預估南亞科第三季ASP漲幅可望達20%以上，單季提前虧轉盈，然而DDR4市場逐步被淘汰，未來只會用在消費市場，產值也會快速下滑，明年開始將變成一個穩定的市場，因此在南亞科股價已達到目標價，看法轉爲中立。

華邦電維持高效營運節，華邦電2025年全面推出應用在車用電子上LPDDR4全系列產品，將有助下半年營運，展望下半年，Wi-Fi 7有望放量，以及Edge AI應用快速成長，將帶動高密度Flash需求提升。營運回升，市場看法調升至Buy。

DRAM雙雄下半年目標轉盈，但恐仍受到新臺幣升值干擾，華邦電約50%爲美元計價，若新臺幣兌美元匯率每升值1元，會影響一半獲利，另一半獲利將持續透過自然避險、資本支出調整等策略因應。

封測廠力成(6239)受惠記憶體復甦，能見度至今年第三季，且受惠白名單轉單及美光非HBM封裝訂單外溢，市場維持買進，目標價給予136元。

三大法人操作上，華邦電獲外資大買，連三天買超達2.45萬張，投信也三天跟買超5000張；南亞科仍獲三大法人近5天買超，外資期間買超1.57萬張、投信亦買超9400張，惟外資、投信週一再度轉持賣超。