電力解決方案錢景俏 大摩 調升臺達電目標價

外資對臺達電財務預測

摩根士丹利證券指出，臺達電透過800V高壓直流（HVDC）電力解決方案，邁向AI資料中心與工廠應用的價值提升路徑，維持臺達電爲投資首選，並將推測合理股價上調至485元，研判臺達電依靠技術領先地位與整合式電力解決方案，有望帶來具規模的專案訂單，並驅動獲利成長。

在臺積電即將重新挑戰千金寶座的帶動下，AI概念股近期表現不俗，供應鏈中的技嘉、緯創、緯穎等股價都在相對高點，在臺達電即將叩關400元大關之際，摩根士丹利證券着眼其在AI產業鏈價值升級優勢，搶先將推測合理股價由440元調高至485元，力挺對臺達電基本面的高度看好。

摩根士丹利證券臺灣區研究部主管施曉娟指出，自3月GTC大會以來，800V高壓直流電力解決方案設計升級便受到關注，其可有效解決AI伺服器機架在200kW以上功率設計中所面臨的空間限制、銅線負載過重，以及電力轉換效率低下等瓶頸。

當供應伺服器運作的電網輸入升級800V HVDC，大摩估計，相較現行54V系統，可使端對端電力效率提升5％，銅線用量減少45％，維護成本更可以減少70％。因此，看好800V HVDC技術將有助推動1GW等級AI工廠建置。

大摩認爲，儘管800V HVDC電力解決方案仍處於開發階段，然預期此項升級將分階段推進。在原生支援800V DC的伺服器預期在2027年上市前，GB300伺服器機架可望於今年底前先採用50V DC獨立式電源機架設計，800V DC電源機架則預計於明年推出。

摩根士丹利估算，在短短兩年間每機架電力解決方案價值可望成長逾10倍，每瓦電力價值將提升逾倍。大摩預估，臺達電來自AI資料中心相關產品的營收佔比，將從去年的約30％提升至今年的35％～40％，2026～2027年更將超過40％；考量清晰的產品發展藍圖與技術領先地位，持續將臺達電列爲相關領域首選標的。