Circle股價大跌15%，終結連漲行情 華爾街警告穩定幣競爭風險加劇，如何配置全球資產

週二（6月24日）Circle（股票代碼：CRCL）股價下跌15%，終結此前因市場對穩定幣監管和普及抱有樂觀情緒而推動的強勁反彈行情。隨着華爾街將注意力轉向數字代幣領域日益加劇的競爭風險，這家USDC穩定幣發行商的股價承壓回落。

CRCL結束了連續三個交易日的上漲行情。自參議院上週通過《GENIUS法案》以來，該股累計上漲逾50%。該法案爲以美元等資產支持的數字代幣建立了聯邦監管框架。

Compass Point分析師Ed Engel在週二的研報中寫道：“短期內，我們預計CRCL將繼續圍繞穩定幣應用擴張的樂觀情緒進行交易。”

然而，Engel也指出，正是這種推動Circle股價上漲的監管明確性，預計也將在今年夏天法案最終落地後，爲新競爭者大開方便之門。

他寫道：“我們預計在穩定幣立法通過之後，競爭將迅速加劇。這波競爭潮可能會削弱對CRCL長期市場份額的預期，並在2025年對其股價形成壓力。”

Engel團隊對該股給予“中性”評級，並設定目標價爲205美元。

目前，Circle的大部分收入來自其“儲備收入”——即其USDC穩定幣背後支持資產（主要是短期美國國債）所帶來的利息收益。此外，公司還通過區塊鏈集成服務（即開發者向Circle支付費用以將USDC集成至其應用中）以及將USDC兌換爲美元的手續費等方式獲得營收。

Engel強調，未來穩定幣市場份額的爭奪關鍵將取決於“分銷能力”，尤其是在更多受監管企業開始發行自有穩定幣的背景下。

“目前Circle將大約60%的儲備收入支付給其分銷合作伙伴，主要是Coinbase，最近也包括了Binance，”他表示，“儘管Coinbase和Binance是吸引加密貨幣投機用戶的理想平臺，但我們認爲USDC若想在支付市場佔據份額，仍需與主流企業建立合作關係。”

本週一，金融科技公司Fiserv（FI）宣佈計劃推出數字資產平臺，並將在今年年底前推出自有穩定幣FIUSD，合作方包括穩定幣發行商Paxos和Circle。

Seaport Research Partners分析師Jeff Cantwell週一在報告中表示：“對於CRCL來說，其作爲FI項目的主要合作伙伴參與其中，是一個重要的‘勝利’，也顯示出其行業地位正在持續上升。”

上週，Cantwell首次覆蓋Circle並給予“買入”評級，目標價爲235美元。自6月5日以每股31美元上市以來，該公司股價已累計上漲超過600%。

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