彭悅：避險情緒升溫，資產如何配置？

直播嘉賓：彭悅 國泰基金量化投資部基金經理助理

直播時間：2025年4月16日

摘要：

1、近期特朗普政策給市場帶來了衝擊，市場出現一波調整之後有所反彈。近期匯金及各大央國企密集宣佈對股票的增持，政策託底力度較大，也爲市場重新注入了一針強心劑。後續我們可能會看到提振內需的政策落地，加上“適度寬鬆”的貨幣政策，在這種宏觀背景下，我覺得大家對於資本市場還是可以保持一定的信心，A股中長期向上的趨勢還是不會變。

2、市場震盪期，可適當關注防禦類資產，比如現金流ETF（159399）。其標的指數--富時現金流指數，長期顯著跑贏紅利指數。究其原因，紅利的背後是充裕的現金流，能反映出公司的整體經營質量。站在當前時點，海外的宏觀政策風險在不斷放大，可能會加劇整體市場的波動，大盤價值可能有一定的防禦屬性，“大中市值+央國企佔比高+現金流充裕”的現金流ETF值得關注。

3、科技板塊，可適當關注半導體產業鏈。當前海外擾動有望加速國內半導體產業國產替代的進程，國內的一些晶圓廠在國產替代的大背景下也是逐步有所發展，每年的訂單都保持着較高的增長速度。近期半導體企業併購整合案例較多，後續在國內政策的支持下，未來的技術創新也有望進一步加速。可以適當關注芯片ETF（512760）、半導體設備ETF（159516）、集成電路ETF（159546）、科創芯片ETF國泰（589100）。

4、最後看看黃金。今年以來，海外市場主要還是圍繞特朗普政策進行交易，一方面，特朗普政策的反覆帶來了市場的不確定性加劇，推動金價上漲；另一方面，特朗普加大貿易衝突的政策使得市場擔憂美國進入“經濟停滯與通貨膨脹並存”的狀態，也對金價有一定的推動作用。另外，全球央行購金趨勢有所增強，一定程度反映出去美元化的趨勢，對於金價也是會有一箇中長期利好。可以關注黃金基金ETF（518800）、黃金股票ETF（517400）。