淳厚基金調研中際聯合，旗下淳厚信澤A(007811)成立以來基金收益率爲88.51%

根據披露的機構調研信息2025年4月21日，淳厚基金對上市公司中際聯合進行了調研。

附調研內容：一、介紹公司經營情況

2024年，公司實現營業收入12.99億元，較去年同期增長17.58%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤3.15億元，較去年同期增長52.20%；歸屬於上市公司股東扣除非經常性損益的淨利潤2.70億元，較去年同期增長53.10%。

2024年末，公司總資產33.20億元，較上年期末增長17.69%，歸屬於上市公司股東淨資產25.88億元，較上年期末增長12.17%。

主營業務收入結構及利潤實現情況如下

1、區域收入構成情況：

2024年，公司內銷收入實現6.44億元，同比增長16.31%；外銷收入實現6.46億元，同比增長19.10%，外銷佔比50.09%，較去年同期提高了0.59個百分點。隨着海外市場開拓力度的不斷加大，外銷收入規模呈現不斷增長的趨勢。

2、分產品收入構成情況：

2024年，公司收入主要來源於高空安全升降設備與高空安全防護設備，其中，高空安全升降設備仍爲公司收入貢獻度最高的產品，當年實現收入8.89億元，佔公司主營業務收入比例爲68.9%；高空安全防護設備，當年實現收入3.55億元，佔公司主營業務收入比例27.5%，高空安全升降設備與高空安全防護設備收入的增長，帶動公司整體營業收入的增長。

3、分行業收入構成情況：

2024年，公司主營收入主要聚焦於風電行業，同時在其他行業也實現增長。其中風電行業收入實現12.54億元，較去年同期增長15.84%，佔公司主營業務收入的比例爲97.3%；公司產品在光伏、水電、工業及建築等其他行業得到應用，其他行業收入呈逐年增長的趨勢，2024年其他行業實現收入3,532萬元，同比增長172%，公司積極研發新產品及對現有產品進行技術升級，開拓非風電領域市場。

4、淨利潤實現情況：

2024年，公司實現歸屬於上市公司股東的淨利潤3.15億元，較去年同期增長52.20%。公司綜合毛利率45.49%，較去年同期增加了0.58個百分點。2024年度，公司淨利率較去年同期增加5.51個百分點，2024年度公司通過持續的技術改進和降本控費工作的開展，毛利率與淨利率水平得到持續改善，使得淨利率保持穩定的增長。

資金及資產情況

2024年，公司經營活動產生的現金流量淨額2.80億元，同比增長184.84%。主要是隨着訂單額增加，銷售商品提供勞務收到的現金同比增加；加之，費用精細化管理，支付的其他經營活動現金同比有所減少，致使經營活動產生的現金流量淨額實現大幅增長。

二、問答環節

1、介紹下2024年第4季度，公司毛利率及淨利率下降的原因。

答：2024年第4季度，公司毛利率下降主要是因爲年度會計政策變更調整成本數據，以及受區域及產品收入結構有所變化的影響；淨利率下降主要原因是4季度費用發生額較前期有所增加。

2、公司在年報相關公告中有一個提請股東大會授權董事會以簡易程序向特定對象發行股票的公告，請問具體是什麼情況。

答：公司關於提請股東大會授權董事會辦理以簡易程序向特定對象發行股票的事項，旨在提請股東大會授權董事會根據公司實際情況開展相關工作，該授權期限爲2024年年度股東大會審議通過之日起至2025年年度股東大會召開之日止；後續如有相關進展，公司將及時履行信息披露義務。

3、2025年4月，美國對中國出口產品徵收了高額關稅，請問對公司的影響及公司的應對措施。

答：公司一直以來非常注重國際貿易風險，對於關稅問題，公司在海外業務拓展之初已經考慮了相關應對措施，從目前來看，短期內不會對公司經營及業績造成大的影響。

1）公司一貫注重知識產權，相關產品在海外地區國際知識產權佈局較早，因此公司免爬器產品在美國風力發電行業的市場佔有率接近100%，具備較強的競爭力;此外，免爬器產品能夠大幅度降低人員作業時的安全風險，降低用工成本、提升作業效率，爲客戶創造更多的價值。在美國大幅提高關稅，企業成本不斷增加的情況下，我們認爲客戶對此類設備的需求可能會進一步增加。

2）爲應對貿易風險，公司已經提前在海外做了較爲充足的庫存，短期來看關稅的增加不會對公司產生大的影響，同時公司也在積極與客戶進行溝通，加強客戶價格協商機制，根據情況適時調整銷售價格及策略，維護企業利益，保障企業穩健經營。在國際貿易形勢複雜的情況下，公司會不斷進行技術創新、提升產品競爭力、開拓新業務新市場，爲股東創造價值。

4、請問2024年度公司內銷收入增長的原因。

答：2024年度公司內銷收入增長主要受風機大型化的影響，風機大型化會使得每GW對應的風機數量減少，但同時大型化後風機高度也會更高，因此升降機、大載荷升降機、齒輪齒條升降機等單價較高的產品滲透率逐步提升。此外，公司會根據客戶需求不斷開發新產品，開拓新市場，從而促進公司收入的持續提升。

5、公司在非風電行業收入也有一定的增長，請問主要是哪些產品。

答：公司在非風電行業目前主要產品有：1）工業及建築升降設備，例如應用到煙囪裡的工業升降機，應用到建築、水電、電力塔架等行業的爬塔機，應用到光伏及建築行業的物料輸送機等；2）安全防護用品，例如智能安全帽、全身式安全帶、速差器、防墜落系統等；3）應急救援產品，例如民用高空逃生下降器以及與之配套的滅火毯、防火服、防毒面罩等配套產品。

淳厚信澤A（基金代碼：007811）是淳厚基金旗下的一隻混合型基金，成立於2019年8月21日。現任基金經理由薛莉麗和廖辰軒共同擔任，其中薛莉麗自2019年8月21日起任職，總管理規模達21.17億元。該基金在注重風險和流動性管理的前提下，力爭獲取超越業績比較基準的投資收益。

截至2025年4月22日，淳厚信澤A近一年回報達14.70%，跑贏基金比較基準增長率（10.58%）和中證混合型基金指數回報（6.91%），超過同期混合型基金收益均值。

拉長時間看，截至2025年4月22日，基金在長期收益方面表現優秀，成立以來收益排名同類混合型基金前10%。詳細來看，成立以來基金收益率爲88.51%，優於業績基準（7.37%）。

從風控能力來看，截至2025年4月22日，近三年基金最大回撤爲23.08%，最大回撤優於同類混合型基金平均水平；基金最大回撤修復天數爲238天，排名同類混合型基金前15%。

從基金規模來看，截至2025年3月31日，該基金的規模已達到2.08億元。

基金份額方面，最新公告顯示截至2025年3月31日基金份額爲1.06億份。

從持有人結構來看，根據2024年年度報告數據，該基金的機構持有人比例達23.15%。

從基金持倉來看，2025年一季報數據顯示，當前共有1只基金持有人，持有規模達927.20萬元，當期持有佔比達4.45%。再看2024年年報數據，共計2只基金持有人，持有規模達804.61萬元，當期持有佔比達3.66%。

以上內容與數據，與界面有連雲頻道立場無關，不構成投資建議。據此操作，風險自擔。