佈局“現金奶牛”新工具來了！銀華國證自由現金流ETF獲批

經濟弱復甦時代，自由現金流充裕企業抗風險能力更強，自由現金流策略應運而生。在此背景下，銀華國證自由現金流交易型開放式指數證券投資基金正式獲批，爲投資者佈局自由現金流企業提供全新工具。

自由現金流（Free Cash Flow, FCF）指的是企業在滿足資本支出和運營資本需求的前提下，可供股東和債權人自由支配的現金，是分紅的資金來源，也是衡量企業財務健康和盈利能力的重要指標，常被用來評估一家公司的價值和作爲選股的依據。

從政策層面來看，在資本市場改革與監管強化的政策背景下，提高上市公司質量相關要求使得企業更加關注自由現金流質量，同時自由現金流充沛的企業更能響應鼓勵分紅與回購的政策導向。

從海外經驗來看，海外市場對自由現金流因子關注較早，歐美市場相關指數基金的發展較爲成熟，美國頭部指數機構均推出了自由現金流相關指數，並衍生出多類ETF產品。以2016年上市的COWZ（又稱現金奶牛ETF）爲例，近年來產品規模持續增長，受到投資者廣泛歡迎，規模已超251億美元。

相較海外成熟市場，國內現金流ETF尚處萌芽階段但潛力顯著。自由現金流ETF的投資價值主要在於三個方面：其一，在宏觀環境波動放大的過去三年，高自由現金流資產持續貢獻了較好的投資體驗，此類資產或既可以滿足配置需求，也可以滿足交易需求；其二，隨着未來A股市場中長線投資屬性的資金佔比不斷提升，對於高現金流資產的配置需求有望不斷加大；其三，隨着市場制度完善和投資者話語權的增加，公司治理受到重視，上市公司或將主動增加現金分紅，自由現金流回報提升有望成爲長期趨勢。

值得關注的是，自由現金流ETF的問世給指數投資領域帶來新的突破，也爲投資者提供了佈局A股市場長線投資的新選項，未來成長空間廣闊。感興趣的投資者投資者不妨關注已獲批的銀華國證自由現金流ETF。

風險提示：

投資有風險，投資需謹慎。基金是一種長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個別風險。基金不同於銀行儲蓄等能夠提供固定收益預期的金融工具，當您購買基金產品時，既可能按持有份額分享基金投資所產生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。

您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要等產品法律文件和本風險揭示書，充分認識本基金的風險收益特徵和產品特性，認真考慮本基金存在的各項風險因素，並根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在瞭解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷並謹慎做出投資決策。

根據有關法律法規，銀華基金管理股份有限公司做出如下風險揭示：

一、依據投資對象的不同,基金分爲股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、商品基金等不同類型，您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預期，也將承擔不同程度的風險。一般來說，基金的收益預期越高，您承擔的風險也越大。

二、基金在投資運作過程中可能面臨各種風險，既包括市場風險，也包括基金自身的管理風險、技術風險和合規風險等。鉅額贖回風險是開放式基金所特有的一種風險，即當單個開放日基金的淨贖回申請超過基金總份額的一定比例（開放式基金爲百分之十，定期開放基金爲百分之二十，中國證監會規定的特殊產品除外）時，您將可能無法及時贖回申請的全部基金份額，或您贖回的款項可能延緩支付。

三、您應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資者進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但並不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

四、特殊類型產品風險揭示：

請投資者關注標的指數波動的風險以及ETF（交易型開放式基金）投資的特有風險。

五、基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業績及其淨值高低並不預示其未來業績表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成對本基金業績表現的保證。銀華基金管理股份有限公司提醒您基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策後，基金運營狀況與基金淨值變化引致的投資風險，由您自行負擔。基金管理人、基金託管人、基金銷售機構及相關機構不對基金投資收益做出任何承諾或保證。

六、本基金由銀華基金管理股份有限公司依照有關法律法規及約定申請募集，並經中國證券監督管理委員會（以下簡稱“中國證監會”）許可註冊。本基金的基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要已通過中國證監會基金電子披露網http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人網站www.yhfund.com.cn進行了公開披露。中國證監會對本基金的註冊，並不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益作出實質性判斷或保證，也不表明投資於本基金沒有風險。