AI PC+智能體+智算平臺形成協同效應！ 海通國際：聯想(00992)已打開長期增長空間

智通財經獲悉，27日聯想集團在北京總部舉辦 2025 創新開放日，展示公司在 AIPC 及 AI 智能體矩陣的最新進展。聯想核心聚焦 AIPC 戰略，同時開放創新展區，涵蓋消費端、企業端及行業應用的多維產品。

海通國際姚書橋團隊發佈研報稱，聯想的 AI PC 戰略與智能體生態正逐步形成協同效應，結合約 4 億臺活躍設備所帶來的巨大流量入口，公司未來在智能體協作、行業解決方案、AI+雲服務等方向均具備多元化變現路徑，爲其 AI+硬件戰略打開長期增長空間。

研報具體分析認爲：

聯想以“天禧個人超級智能體”與“樂享企業超級智能體”構建了完整的 AI 應用矩陣，覆蓋個人與企業兩大核心場景。天禧面向個人用戶，依託多模態感知、認知決策與自主演進三大能力，結合 AI 控制、搜索、翻譯、筆記與服務五大功能，提升學習、工作與生活效率；樂享則定位爲企業級硅基員工，基於混合式 AI 架構與跨部門數據調度，實現流程編排、任務自動化與多形態交互，在客戶管理、諮詢服務及業務運營中展現價值。兩者一體多端，端雲混合，兼顧智能化與數據安全，既推動個人體驗升級，也助力企業數字化轉型。

聯想 AI PC 矩陣覆蓋高性能到入門級全場景，形成最完整的商用 AI PC 體系。其核心是以 CPU+NPU+GPU 的本地異構算力實現算力分層，高性能 dGPU 機型（ThinkPad T14p、昭陽 X7、ThinkStation P368 等）面向複雜 AI 任務，高階NPU 機型（ThinkPad X1、X9、X/T）滿足主流政企應用，而入門級 NPU 機型（ThinkPad L、昭陽 X5、ThinkCentre/啓天 M）保障普及化與性價比。通過 ThinkPad（高端）、昭陽（國產化）、ThinkCentre/啓天（政企規模）三大品牌協同，聯想構建了覆蓋筆記本、臺式機、工作站的全線 AI PC 產品矩陣，在政企與行業市場形成領先優勢。

聯想在 Moto 手機系列中全面融入 AI 能力。新一代 AI 手機搭載天禧個人超級智能體，支持 AI 翻譯、AI 通話、AI 識屏和 AI 出行等多場景應用，實現全時智能交互體驗。硬件層面，Razr 60 系列採用摺疊設計與多元材質，結合 AI 影像功能優化合影與拍攝效果，提升用戶差異化體驗。同時，edge 60 等輕薄機型覆蓋年輕羣體，構建多層次產品矩陣。我們認爲，Moto AI 手機在消費端拓展了聯想的 AI 應用場景，強化用戶黏性，並與 AIPC 和企業智能體形成互補生態。總結來看，該產品實現了智能與硬件的深度融合，爲聯想 AI+硬件戰略提供了新的增長引擎。

技術平臺演進：從算力調度到智算 3.0。聯想推出的萬全異構智算平臺 3.0，核心是通過差異化技術把大模型的訓練、推理和應用做到更高效：

●大模型預訓練：提供算力匹配、超智融合調度、斷點續訓、GPU 內核虛擬化等，顯著提升效率（訓練成本降低、利用率從 80% 提升到 95%）。

●大模型訓練與推理：強化 AI 推理加速算法（性能提升 5-10 倍）、AI 編譯優化器（降低成本 15%+）、專家並行算法（推理延遲降低 3 倍）。

●關鍵突破：通過“預訓練—訓練—推理”的一體化優化，把模型開發的週期、算力利用率和能效指標全面拉高。

硬件底座：十三年液冷進化：從 2012 年的 iDataplex dx340M4 到 2025 年的 ThinkSystem M1380，走了 6 代。45-50℃熱回收率從 ~85% 提升到 ~97%，並在 2025 年實現 單機櫃 >180kW、100% 液冷；支持 AMD、Intel、NVIDIA 的CPU/GPU 加速計算，兼容 CXL 擴展。液冷技術不只是節能降碳，更是應對 AI 高功耗訓練（單櫃數百 kW 級別）的關鍵。