傑華特擬通過併購補強 協同效應有望打開增量空間

近日，模擬芯片設計企業傑華特（688141.SH）公告擬以3.19億元收購南京天易合芯電子有限公司（以下簡稱“天易合芯”）40.89%股權並實現控股，這一舉措標誌着傑華特在信號鏈品類的產品佈局上邁出了重要一步，也爲其市場競爭力和市場份額的提升注入了新的動力。

資料顯示，天易合芯是一家專注於高性能傳感器芯片和模擬芯片設計、研發和銷售的半導體公司。公司的主要產品爲光學健康檢測芯片、高精度電容傳感芯片和各類光學傳感芯片，廣泛應用於智能穿戴、手機平板等消費類產品。目標公司服務於衆多知名終端客戶，在光學傳感和高精度電容傳感領域積累了豐富的設計、生產、應用、算法的技術經驗，未來發展前景廣闊。

傑華特作爲國內少數具有全場景覆蓋能力的半導體企業之一，在電源管理芯片與信號鏈芯片兩大核心領域已經奠定了一定的領先優勢。其產品矩陣豐富，涵蓋40多條子產品線，截至2024年年末在售產品型號近2200款，廣泛應用於汽車電子、通信設備、服務器、工業控制及消費電子等多元場景，併成功進入行業多家龍頭企業的供應鏈體系。

面對全球模擬芯片行業週期調整與競爭加劇的現狀，傑華特也在積極謀變拓展業務領域，尋求新的業務增長點。就此次併購標的而言，天易合芯在光學健康檢測、高精度電容傳感芯片等領域的技術優勢和市場潛力，與傑華特的業務拓展需求高度契合，成爲其理想的併購對象。

一方面，通過此次併購，傑華特將天易合芯的產品線和技術納入自身業務版圖，不僅進一步豐富了公司的產品矩陣，使其能夠爲客戶提供更全面的解決方案，還提升了其在信號鏈芯片領域的技術競爭力，與公司現有的電源管理芯片技術優勢形成互補，有助於傑華特在模擬芯片市場中佔據更有利的地位。

另一方面，天易合芯的產品在消費電子與智能設備市場具有較高的市場份額和客戶認可度。併購完成後，傑華特可以藉助天易合芯的市場渠道和客戶資源，進一步滲透消費電子與智能設備市場，爲公司帶來新的收入增長點。

事實上，從半導體行業週期來看，伴隨着行業下游終端市場去化加速，庫存調整接近尾聲，終端市場需求也顯著回暖。這從傑華特2024年年報及2025年一季度業績報告中也可以得到印證。

2024年，傑華特營收實現大幅增長，核心產品銷量大增創歷史新高。儘管2023—2024年傑華特受行業景氣度下行拖累導致連續兩年虧損，但2025年一季度公司歸母淨利潤實現同比大幅減虧，經營活動產生的現金流量淨額由負轉正，盈利改善信號顯現。

此外，值得關注的是，在全球模擬芯片行業面臨週期調整的背景下，傑華特正通過加大研發投入夯實技術底盤，在新能源、汽車電子、AI等新興賽道加速產品落地。例如，在新能源領域，傑華特依託自有工藝開發的超高壓太陽能PMIC芯片，已通過客戶測試，即將切入光伏儲能、綠色能源轉換等市場；在汽車電子領域，傑華特的新一代車規DrMOS實現量產，高低邊驅動芯片、車燈驅動芯片進入客戶設計階段。

此番併購天易合芯，傑華特有望藉助併購標的優勢，將光學健康檢測、高精度電容傳感芯片等技術應用於這些新興賽道，爲客戶提供更全面的解決方案，加速產品落地。

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