阿里新零售騰挪：入股三江購物9年首度減持，盒馬加速百店擴張計劃

本文來源：時代週報 作者：劉婷

阿里巴巴（09988.HK）再對新零售版圖“動刀”。

4月21日，三江購物（603116.SH）發佈公告稱，杭州阿里巴巴澤泰信息技術有限公司（下稱“阿里澤泰”）根據自身商業安排需要，擬通過集中競價方式及大宗交易方式減持持有的公司股份不超過1643萬股，即不超過公司總股本的3%。

4月22日，三江購物股價走低，報收11.81元/股，下跌4.76%。

這是阿里巴巴入股三江購物後的首次減持。此次減持後，阿里巴巴仍爲三江購物的第二大股東。

此舉不僅意味着阿里重新審視三江購物的關係，也被視爲其進一步收縮傳統商超戰線的信號之一。而兩者之間的合作淵源，則可以追溯到阿里最初提出新零售戰略的時期。

時間回到9年前。2016年11月，阿里巴巴通過協議受讓、認購定增股票及認購可交換債等方式，收購三江購物32%的股份。同一年10月，在杭州雲棲大會上，阿里巴巴創始人馬雲第一次正式提出“新零售”概念。

在此背景下，三江購物成爲阿里巴巴的理想標的。三江購物財報顯示，截至2016年三季度末，公司共經營160家門店。

彼時正值阿里新零售平臺盒馬加速對外擴張的時期。在走入異地的時候，當地零售巨頭是最佳的“搭子”選擇。三江購物作爲浙江的商超代表，其完善的門店網絡與本地供應鏈體系，爲阿里構建新零售生態提供了落地基礎。

在合作初期，盒馬前CEO侯毅曾對外界表示，未來盒馬鮮生整個浙江的門店都由三江代理和負責管理，盒馬只輸出品牌、系統、技術、大數據等。

然而，在實際落地過程中，雙方的合作並未如最初設想般順利。2018年4月，杭州阿里西溪園開出第三家盒馬鮮生門店，該門店由盒馬自營。2018年8月，杭州盒馬網絡科技有限公司成立。上述動作與最初“交由三江代理運營”的合作設想出現偏差。

在此階段，盒馬也在其它區域加速收回控制權。2018年10月，新華都（002264.SZ）發佈公告，確認將其持有的福建新盒網絡科技有限公司9.5%股權轉讓給盒馬（中國）有限公司。至此，新華都徹底退出新盒科技。而此前，福建地區3家盒馬門店正是由新華都與阿里合資的新盒科技運營。

儘管阿里在多個區域逐步收回盒馬業務的主導權，但在寧波，三江購物依然是仍參與盒馬本地運營的合作方之一。

2023年4月10日，三江購物在投資者互動平臺表示，寧波盒馬業務是經由上海盒馬網絡科技有限公司授權，由三江購物全資子公司浙江浙海華地網絡科技有限公司全資投資並經營。時代週報記者查詢天眼查獲悉，截至4月22日，浙江浙海華地網絡科技有限公司仍爲三江購物全資子公司。

4月22日，時代週報記者致電三江購物董秘部門，工作人員表示，三江購物與盒馬合作的寧波業務仍在繼續，在寧波當地共有7家門店。當被問及此次阿里澤泰減持三江購物對雙方合作的影響時，對方表示“目前沒有影響”。

盒馬方面則對時代週報記者表示，目前暫時沒有收到門店的相關具體調整，盒馬會持續關注爲寧波市民提供更好的服務和商品。

此次減持三江購物，也被廣泛解讀爲阿里新零售斷舍離的動作之一。2024年12月17日，阿里巴巴公告稱，公司與另一名少數股東同意將銀泰100%的股權出售給由雅戈爾集團和銀泰管理團隊成員組成的購買方財團。今年1月1日，阿里巴巴宣佈以最高約131.38億港元出售所持高鑫零售全部股權。

但在逐步瘦身新零售版圖的同時，盒馬成爲被阿里保留的核心資產。

2月20日，在阿里巴巴集團2025財年Q3業績電話會上，阿里巴巴高管明確表示，目前沒有出售盒馬的計劃。盒馬擁有很好的增長、穩健的擴張，也實現了很不錯的整體盈利，是線下和線上融合的數字化新零售戰略的成功，阿里將用更開放的心態，包括引入戰略投資人等方式，讓盒馬的價值反映在阿里集團整體的估值當中。

據36氪報道，盒馬在截至2025年3月的財年內實現全年盈利，這一財年具體時間爲2024年4月至2025年3月。

今年3月初，盒馬2025財年的戰略規劃也隨之曝光。新財年中，盒馬將繼續開拓鮮生業態，計劃新開設近100家門店，並進入數幾十個新的城市市場。

此前的2024年3月，盒馬進行了關鍵管理層調整，由原CFO嚴筱磊接任CEO。有分析指出，這一人事更替並非簡單的職位更迭，而是盒馬從追求規模向強調財務紀律和利潤導向轉型的信號。

2024年底，嚴筱磊在內部信中明確提出，盒馬將聚焦“盒馬鮮生”與“盒馬NB”兩大主力業態，逐步收縮非核心業務。目前，盒馬“1店+N倉”（即1家盒馬生鮮店+多個前置倉）的模式已落地。

和君諮詢合夥人、連鎖經營負責人文志宏對時代週報記者表示，這輪調整本質上是盒馬對目標客羣、優勢資源和場景結構的再聚焦。“盒馬成立以來，業態其實一直在迭代。今年以來的調整可以看作它更清晰地認識到自身的核心市場與能力邊界。”他認爲，盒馬現在顯然是要做深社區，以組合化業態+線上線下融合的方式，全面覆蓋本地生活需求，這種組合拳將帶來更強的用戶黏性與履約效率。

在阿里重構新零售版圖的同時，盒馬被持續保留並強化資源傾斜。一邊是大幅壓縮傳統商超戰線，另一邊是提速新零售標杆業務，盒馬已成爲阿里在新零售領域中的關鍵一戰。

本文源自：時代週報