3天34單、半年新增數超去年，IPO受理潮下釋放哪些信號？

3天新增受理IPO申請34單，超過今年前五個月的受理總數。A股IPO市場迎來受理高峰期。

6月25日，滬深北交易所新增受理了15單IPO申請，成爲今年以來受理數量最多的一天。6月23日和6月24日的受理數量也較多，位居今年以來單天受理數量最多的第二和第三位，分別受理了10單、9單。

6月份以來至25日，已合計受理了68單IPO申請，再加上前五個月的27單，今年以來（截至6月25日，下同）合計受理了95單，超過去年全年的77單。其中，北交所是主力軍，今年以來受理了62單，佔今年以來總受理數的65%。

多位受訪人士分析稱，IPO受理數量在6月份大增是一大常態，這與財務數據更新、IPO流程完成等有關，同時在多輪政策疊加下，IPO市場逐步有所回暖，短期北交所仍將是受理主力，中長期則需要看市場和政策等方面的具體情況。

關於政策支持優質未盈利科技型企業上市，是否意味着未盈利企業將蜂擁上市？對此，多位業內人士認爲，未來未盈利企業包括用第五套標準上市的企業數量或增多，但難成IPO主力軍。當前的政策有助於改善一級市場與科技創新的生態環境，增強相關從業人員的信心和對未來的預期。

不滿6個月新增受理95單，超過去年全年

6月25日，滬深北交易所新增受理了15單IPO申請，其中2單來自上交所主板，13單來自北交所。

6月23日和6月24日的受理數量也較多，分別受理了10單、9單。這19單中，14單來自北交所，4單來自創業板，1單來自深市主板。

單天多單IPO申請受理是6月份的一大縮影。6月以來的這25天，共有68單IPO申請獲得受理，佔去年全年受理總數的88%。這68單中，北交所受理了44單，深交所受理了13單，上交所受理了11單。

對於6月份新增受理數量大增的原因，盈科資本產業投資事業部總裁馮志強認爲，有兩方面原因：一是去年以來多輪上市政策疊加，使得較多企業積極籌備上市工作，爭取趕在這個窗口期，快速推動上市工作的完成；二是由於財務數據更新，也使得6月份的受理數放量明顯。

民生證券投行事業部保薦代表人吳超也對第一財經稱，IPO受理數量在6月份大增是一大常態，因爲以2024年年報作爲財務基準日申報後，需要經歷財務覈查、審計、內核、輔導驗收、申請文件撰寫等相關IPO程序，走完這些程序一般會到6月份了。另一方面，2024年IPO整體階段性收緊，如今逐步回暖。

今年1月、3月、4月、5月新增受理的數量分別爲1單、7單、3單、16單，合計27單。今年以來至6月25日，滬深北交易所受理IPO申請合計95單，超過去年全年的77單。

其中，北交所是主力軍，今年以來新增受理數量達到62單，佔總數的65%；今年以來，上交所新增受理了16單，深交所新增受理了17單。

關於北交所受理數量最多的原因，馮志強分析稱，國家大力鼓勵專精特新企業發展，北交所定位精準，凸顯“更小、更早、更新”特色。當下，北交所上市熱情高漲，IPO後備力量充足，新股質量不斷提升，且整體流動性向好，在此背景下，較多擬上市企業將北交所視爲目標上市板塊。

從保薦機構來看，95家擬IPO企業中，國泰海通保薦家數最多，共12家（其中1家爲聯合保薦）；其次是中信證券，保薦了9家企業；再是中信建投、中金公司、國金證券，保薦的數量均爲7家；中泰證券保薦了5家，廣發證券、國投證券、浙商證券均保薦了4家企業。

後續趨勢如何？

今年6個月不到的時間，便受理了95單IPO申請，那麼後續IPO市場趨勢如何？北交所是否仍舊爲受理主力？

“後續IPO申報數量應該會繼續增加。”馮志強認爲，北交所應該還是受理主力，但其他板塊的IPO受理數量也會增加，需要逐步看政策具體落地情況。

吳超也稱，“短期仍可能是北交所受理數量佔比較高，未來則尚不好斷定，需要看市場反應、資本市場政策等各方面的具體情況。”

就在6月18日，科創板迎來新一輪改革，設置科創板科創成長層，重啓未盈利企業適用科創板第五套標準上市，同時推出了擴大第五套標準適用範圍、試點引入資深專業機構投資者制度、面向優質科技型企業試點IPO預先審閱機制等6項舉措。創業板也將正式啓用第三套標準，支持優質未盈利創新企業上市。

“相關政策無疑爲更多未盈利企業帶來生機轉機。已暫停兩年的科創板第五套標準重啓，給技術突破、前景佳卻未盈利的企業提供上市契機，這些適用企業有望藉此重啓IPO，藉資本市場之力加速發展，實現上市目標。”馮志強稱。

那麼，未來未盈利企業包括採用第五套標準上市的企業會不會越來越多，是否可能在一段時間成爲IPO主力軍？

馮志強認爲，未來，未盈利企業包括用第五套標準上市的企業數量或增多，但難成IPO主力軍，也不會蜂擁上市。政策完善、市場認可度提高，會爲更多高新技術領域未盈利企業帶來上市契機，不過監管會設合理門檻、強化信息披露，把控節奏。

“短期來看，未盈利企業上市可能只適合少數企業，且只有非常優質硬科技企業適合申報第五套標準。具體趨勢和效果，還需要一段時間的摸索，並持續關注政策落地效果、相關案例的申報及審覈情況。”吳超說。

就當前市場情況來看，符合條件的優質未盈利企業是否較多？

“當下，市場上符合條件的優質未盈利企業不少，前沿科技領域中，不少技術突破大、前景好的未盈利企業有望借政策東風上市。”馮志強說。

上海金浦智能科技投資管理有限公司總裁田華峰也對第一財經稱，市場上符合條件的優質未盈利企業仍較多。近年來由於A股IPO收緊，有些企業還在等待實現一定盈利之後再申報IPO，同時多家轉道港股上市的科技企業未來也可以迴歸A股。如果相關政策支持到位，一級市場也會持續不斷地培養出符合IPO要求的優質創業企業。