資金面和風險偏好是影響債市兩大主線，後市或繼續震盪，上週政金債券ETF（511520）逆勢流入超9000萬

上週債市的交易主線爲資金面，另外權益市場風險偏好也形成制約，10年期國債收益率連續第二週上行，週五收至1.72%，爲兩個月新高。

近期市場風險偏好有所上行，民營企業座談會起到了相當的作用，尤其是對部分外資來說較爲重要，港股成爲本輪權益行情的領頭羊。資金面的問題主要在於價格，以及對於市場預期的影響，使得市場在擠出對於降息的樂觀預期。另外目前處於經濟數據真空期，也使得基本面讓位於其他因素。

目前來看，整條收益率曲線過於平坦化，後續仍然需要尋找新的均衡水平。2年期國債基本回吐掉了12月“適度寬鬆”以來的漲幅。展望本週，權益市場的風險偏好可能仍然較強，另外資金價格即使階段性企穩之後仍然不能確認完全走出調控區，後續需要等待經濟硬數據或者大的外部催化。週五的PMI數據較爲關鍵，至少目前看央行還是存在收緊的資本。另外需要關注月底發佈的央行買賣國債以及買斷式逆回購數據，短期內債市仍處在震盪階段，可逢調整逐步配置。

上週，政金債券ETF（511520）逆勢淨流入超9000萬元，總規模超416億，爲全市場規模最大的債券ETF。二級市場交易活躍，當週日均成交金額放大到50億。

政金債券ETF（511520）作爲全市場唯一一隻長久期政金債ETF，久期7.5年左右，流動性好，適合客戶場內一鍵加久期，可作爲債券市場波段交易和配置的好工具。

相關產品：政金債券ETF（511520）、富國中債7-10年政策性金融債ETF聯接（A類：018266；C類：018267；E類：019596；F類：022102）。