兩會臨近利率多數下行，債市或迎階段性修復，政金債券ETF（511520）近5日逆勢淨流入超1億元

2月25日，債券收益率較昨日有所下行。當日央行MLF投放3000億（本月到期5000億），加上OMO投放，資金繼續淨投放，資金面繼續改善。

從季節性特徵來看，月底和兩會前資金面預計維持均衡偏鬆狀態。兩會日曆效應可能觸發利率下行的邏輯主要有三條：第一，對於經濟高質量發展的預期可能會在兩會前後發酵，利率走勢重新向基本面定價靠攏；第二，降準降息的預期也可能會在兩會前後發酵；第三，市場存在兩會附近資產價格趨於穩定的心理。2021年至今，兩會召開前後的市場行情中，利率多數出現下行窗口期；2021年、2023年和2024年，政府工作報告發布的40日後，10年國債利率均下行超過10bp。

此外，昨日A股和港股也有所回落，風險偏好下降對債市有所支撐。短期來看，經過幾日央行淨投放，資金面較上週已有所轉鬆，考慮到最近此前兩週債市調整幅度較大，短期債市或迎來階段性修復。

政金債券ETF（511520）近5日逆勢淨流入超1億元，總規模超414億，爲全市場規模最大的債券ETF。

政金債券ETF（511520）作爲全市場唯一一隻長久期政金債ETF，久期7.5年左右，流動性好，適合客戶場內一鍵加久期，可作爲債券市場波段交易和配置的好工具。

相關產品：政金債券ETF（511520）、富國中債7-10年政策性金融債ETF聯接（A類：018266；C類：018267；E類：019596；F類：022102）。