5月降準0.5%，債券利率有望創年內新低，政金債券ETF（511520）連續5日淨流入超13億，總規模突破458億

5月6日，央行開展4050億元7天期逆回購操作，單日淨回籠6820億元，資金面先緊後鬆。今日上午關注金融口發佈會，潘行長會上表示，下調金融機構存款準備金率0.5%，下調政策利率0.1%，下調結構性貨幣政策工具利率0.25%，債市早盤收益率快速下行。

五一假期出行旅遊消費數據不錯，從特朗普和我國商務部等的表態來看中美貿易爭端有一定緩和跡象，假期間港股和美股上漲可能都部分反映了該預期。月初央行大規模淨回籠OMO，不過今日資金面依舊保持均衡。短期來看，月初資金面預計保持均衡偏寬鬆狀態，中美貿易談判不確定性依舊較大，收益率預計繼續在低位震盪。

華西固收認爲5月收益率有望創年內新低，主要有以下幾方面支撐：（1）從季節性特徵來看，5月資金面往往較4月有所轉鬆。（2）5月財政將會加碼發力，政府債券淨融資規模較大，貨幣政策需要爲此保駕護航。（3）中美貿易談判或有進展，但整體而言仍是一箇中長期過程，而關稅對我國出口的衝擊將會在5月逐步顯現（4月仍在“搶出口”）。

政金債券ETF（511520）連續5日淨流入超13億，總規模突破458億，爲全市場規模最大的債券ETF，同時也是全市場唯一一隻長久期政金債ETF，久期7.5年左右，流動性好，適合客戶場內一鍵加久期，可作爲債券市場波段交易和配置的好工具。

相關產品：政金債券ETF（511520）、富國中債7-10年政策性金融債ETF聯接（A類：018266；C類：018267；E類：019596；F類：022102）。