中郵基金2024年淨利下滑超九成，是何原因導致？

財聯社3月30日訊（記者 封其娟）早在2024年年報披露前，中郵基金已因上半年淨利潤同比下滑近八成引發熱議。2024年全年下滑幅度超過半年，更是引發關注。整體來看，營收同比減超25%，歸母淨利潤同比減超90%。同期管理費同比減超25%，其中手續費及佣金收入同比減超70%。

中郵基金表示，主要是三大原因導致管理費收入大降：一是公募行業費率改革；二是公募產品結構調整；三是子公司資管業務規模收縮。但公司方面提及，旗下固收類產品規模逆勢增長至370億元，信用債持倉零違約，短債產品規模同比增長366%。

公司指出，旗下中長期純債處於50分位中游水平，但純利率交易型產品、短債貨幣產品表現一般。這種分化源於公司產品線的不足、投資人員儲備尚需提升。

值得注意的是，中郵基金2024年公允價值變動損失6857.33萬元，虧幅是2023年的20倍，主要是去年子公司持有的交易性金融資產公允價值下降。

2024年歸母淨利潤同比下滑超九成

中郵基金2024年總營收3.49億元，同比減少25.72%；歸母淨利潤598.74萬元，同比減少91.60%。年報解釋，總營收同比減少主要是行業降費影響等原因導致的；另外，2024年中郵基金及子公司首譽光控淨利潤均同比減少。

據披露，中郵基金2024年管理費收入3.47億元，佔營業收入比重爲93.73%。較2023年收取的4.68億元的管理費同比減少25.88%。具體來看，中郵基金管理的基金、專項理財產品以及子公司管理的基金及專項理財產品，2024年分別收取管理費2.75億元、1318.39萬元、5892.49萬元。

在3.47億元的管理費收入中，手續費及佣金收入、其他業務收入、利息收入分別有330.68萬元、133.92萬元、1857.79萬元。較上年末，手續費及佣金收入同比減少70.85%，其他業務收入同比增長80.49%。

手續費及佣金收入方面，申購費收入、贖回費收入、銷售服務費、轉換費2024年分別入賬22.95萬元、280.19萬元、23.58萬元、3.96萬元。

規模方面，截至2024年年末，中郵基金管理的基金、專項理財產品總份額分別爲584.75億份、121.64億份，共計706.38億份；對應在管的總資產淨值分別爲619.03億元、131.28億元，共計750.3億元。上年末，中郵基金管理的基金、專項理財產品總份額合計696.79億份，對應總資產淨值爲724.11億元。

購入本公司管理的基金、專項理財產品及子公司管理的專項理財產品，中郵基金2024年分別獲益505.98萬元、33.64萬元、330.46萬元，合計收益870.08萬元；因購入這3類資產，中郵基金2023年合計獲益471.03萬元，這一年因買入本公司管理的基金而虧損147.86。

公允價值變動虧損擴大20倍

值得注意的是，中郵基金2024年公允價值變動收益虧損6857.33萬元，較2023年虧損的320.22萬元，同比減少6537.11萬元，減幅爲2041.47%，主要是去年子公司持有的交易性金融資產公允價值下降。

中郵基金2024年年末所持交易性金融資產期末餘額爲13.48億元，佔總資產比重爲55.41%。其中，債券、股票、基金、銀行理財及其他的期末餘額分別是9929.09萬元、1.12億元、6.6億元、4.76億元。

較2023年年末所持15.41億元的交易性金融資產期末餘額，同比減少12.49%，系子公司持有的交易性金融資產同比減少。較2023年年末，除了債券之外，中郵基金2024年年末所持的股票、基金、銀行理財及其他的期末餘額均有同比減少。

截至2024年年末，中郵基金交易性金融負債期末餘額爲8950.95萬元，較2023同期的9208.54萬元交易性金融負債期末餘額，同比減少。

其他流動資產中，中郵基金2024年年末貨幣資金期末餘額爲8.19億元，佔總資產比重爲33.65%，其中7.65億元爲銀行存款，對應應收利息1005.24萬元。較2023年年末7.91億元的貨幣資金期末餘額，去年同期同比增長3.44%。

另外，中郵基金2024年經營活動產生的現金流量淨額、投資活動產生的現金流量淨額、籌資活動產生的現金流量淨額，分別是1161.17萬元、7883.5萬元、-1.02億元，較上年末分別同比減少82.62%，同比增長34.58%、28.46%。2023年這3個活動產生的現金流量淨額分別6680.1萬元、5858.04萬元、1.42億元。

年報解釋，公司經營活動產生的現金流量淨額同比減少82.62%，主要是因爲本期合併結構化主體取得的現金同比減少、收到的管理費收入同比減少；而投資活動產生的現金流量淨額同比增加 34.58%，主要是因爲本期收回投資收到的現金和取得投資收益收到的現金兩項合計同比增加2.83億元，大於投資支付的現金；籌資活動產生的現金流量淨額同比增加4048.9萬元，主要是因爲本期國債質押式回購業務增加所致。

依託股東，佈局REITs、海外業務等

2024年1月，中國證監會覈准中郵證券成爲中郵基金主要股東，中郵證券依法受讓該基金公司8700萬股出資（佔公司股份總數 28.61%），中國郵政集團擬通過特定事項協議轉讓方式，減持掛牌公司8700萬股，直接持股比例從28.61%擬變爲0%。

中郵基金方面表示，股東主要是在渠道和資源上給予支持，不僅積極代銷公司旗下基金產品，還拿出真金白銀主動認/申購公司基金，以實際行動努力幫助公司提升管理規模。股東與公司投研部門也加強合作，共同碰撞、提升投研能力。

過去幾年，基金業績分化嚴重，整體賺錢效應有限。在此背景下，中郵基金開始更加註重投資者需求和市場變化，致力在投研體系、產品創設、投資者教育和客戶體驗等方面逐步完善。

產品結構方面，一是由主動管理型爲主轉向主動管理型+被動指數型齊頭並進，深挖市場結構性機會，爲投資者創造價值；二是不斷細化固收產品線，爲投資者提供收益率在2%-10%之間的全品類產品；三是不斷加強創新型產品研發設計。

未來，中郵基金將會加強股東聯動，尋找優質基礎設施項目，適時佈局公募REITs基金產品。此外，公司已根據不同的目標風險收益特徵與目標日期，開發了不同投資策略的養老FOF投資與產品方案，並將結合市場預判，擇機佈局相匹配的養老FOF產品。

公募REITs類產品上，中郵基金依託股東首創集團和郵政集團的稟賦和佈局，在監管政策支持和市場機會較好的環境下，計劃佈局公募REITs的各類產品。

依託外資股東三井住友銀行的支持，中郵基金也計劃進一步佈局海外業務，通過QDLP等方式捕捉全球市場機會。