先導智能謀求A+H上市：2024年淨利潤下滑超80%，股價僅爲高點的1/4

記者金音，見習記者李昊

2月25日先導智能（300450.SZ）向港交所交表，謀求“A+H”兩地上市，聯席保薦人爲中信證券、摩根大通。

先導智能是全球最大的鋰電池智能裝備提供商。2024年按訂單價值計算，公司全球市場份額爲22.4%，中國市場份額爲34.1%。但隨着鋰電池行業景氣度下行，公司2024年業績大幅縮水，全年淨利潤下滑超80%。

二級市場方面，先導智能最新股價爲23.13元/股，對應市值362億元。在2021年11月公司股價曾觸及85.01元/股的高點，對應市值超過1300億元。公司最新市值約爲高點的1/4。

鋰電龍頭業績大跌80%

招股書顯示，按2024年訂單價值計，先導智能是全球最大的鋰電池智能裝備提供商，分別佔據全球及中國鋰電池智能裝備市場22.4%及34.1%的份額，兩者於往績記錄期間均一直上升。截至2024年三季度末，公司是鋰電池智能裝備領域全球範圍內唯一擁有完整自主知識產權的整線解決方案提供商。

同時，先導智能亦在主要設備上擁有行業領先的產品實力及市場份額。於2024年，以出貨量計，公司的卷繞機及疊片機的市場份額各自佔全球市場份額超過65%，在全球鋰電池智能裝備提供商中排名第一，且疊片機最高疊片效率在全球鋰電池智能裝備提供商中排名第一。

有着極高的市佔率，導致先導智能受行業景氣度影響明顯。在鋰電、光伏普遍遇冷的2024年，公司業績下滑嚴重。

先導智能業績預告顯示，2024年全年公司實現歸屬於上市公司股東的淨利潤2.10億元-3.10億元，同比下滑88%-82%；預計實現扣非淨利潤3億元-4億元，同樣下滑約80%。

對於業績變動先導智能表示，2024年全球新能源市場需求和產業規模保持增長，但受國內供需環境影響，公司業績有所承壓。年度內國內下游市場需求放緩，客戶設備驗收節奏有所延遲，受此影響，報告期內公司營業收入同比有所下降；同時基於謹慎性原則，公司對截至2024年末各類資產進行了全面檢查和減值測試，經過審慎評估，將按照企業會計準則計提資產減值準備，導致淨利潤同比減少。

2025年重點佈局海外市場

展望未來，先導智能稱業績有望持續改善，今年重點佈局海外業務。

先導智能表示，2024年公司全年營業收入降幅較前三季度收窄，海外訂單及收入均保持快速增長，佔比進一步提升，全年毛利率保持穩定；同時公司着重加大回款考覈力度和過程控制，加速資金回籠，預計2024年第四季度公司經營現金流回款將明顯改善；且第四季度減值損失較去年同期收窄，淨利潤同比改善。

展望2025年，先導智能將進一步深化全球化戰略，持續拓展海外市場，同時伴隨國內下游頭部客戶開工率逐步提升及擴產規劃持續推進，行業有望迎來逐步見底回升趨勢，受益於此，公司市場佔有率與訂單有望持續提升。2025年一季度，公司經營業績有望延續改善趨勢。

將時間線拉長，先導智能的海外收入逐年上漲。疊加國內收入有所下滑，公司海外收入佔比逐年增加。2022年公司海外營收約11.95，佔比8.6%；2024年前三季度公司海外營收約22.00億元，佔比24.3%。

此次IPO，海外的研發、銷售、服務網絡將是先導智能的重點項目。公司稱，募集資金將用於擴大全球研發、銷售及服務網絡以及選擇性實施戰略舉措。公司計劃在更多國家和地區設立研發中心、銷售辦事處和客戶服務中心，同時根據市場情況和業務需求，適時進行戰略投資和合作，以進一步拓展業務領域和市場覆蓋範圍。

具體而言，先導智能計劃將募集資金用於擴大全球研發、銷售及服務網絡，深化平臺化戰略，產品研發，提升數字化基礎設施等項目。

先導智能能否順利實現兩地上市，以及公司業績與股價何時回暖，《投資快報》將持續關注。