中信證券：關注通達快遞龍頭的底部佈局時機

每經AI快訊，中信證券研報指出，2025年頭部快遞更關注份額提升，考慮多重因素1-5月行業的價格競爭同比強化但未來向下有底。挖掘快遞細分市場量增引領者，關注國內細分和東南亞市場具備明確競爭壁壘、利潤增長確定性強的公司。6月中旬順豐股東大會強調“激活經營機制”、“深化解決方案轉型”等核心方向，運營組織變革、經營週期的拐點有望推動公司件量高增長，保持利潤率一定程度持續提升。極兔在東南亞市場成本優勢降維打擊，“份額提升+格局優化”持續兌現。制勝“最後一公里”、智能化&自動化應用推動快遞行業末端降本迎新革命，對比傳統模式，自購/租賃無人車模式有望降本0.1~0.2/0.04元/票。若關鍵競爭階段維持一定價格競爭烈度，盈利能力&資本開支&分層產品規模將加速網絡競爭力的分化。若“反內卷”政策端進一步起效，從加盟商到總部利潤端壓力將明顯緩解，關注通達快遞龍頭的底部佈局時機。