國聯民生證券：快遞龍頭公佈一月經營數據 建議關注前期超跌、基本盤穩固的龍頭標的

智通財經APP獲悉，國聯民生證券發佈研報稱，上市快遞公司龍頭們公佈2025年1月快遞業務主要經營數據。目前板塊估值處於歷史相對低位，建議關注前期超跌較多、基本盤穩固的行業龍頭。個股方面，推薦持續強化中高端時效件領先優勢、國際業務具備廣闊成長空間的順豐控股(002352.SZ)，份額有望重返上行、盈利韌性較強的中通快遞(02057)，以及產能擴張期業務量增速領先、降本增效能力提升的申通快遞(002468.SZ)，建議關注網絡穩定性與成本優勢並存的圓通速遞(600233.SH)，以及業務量增速修復、產能利用率提升有望釋放業績彈性的韻達股份(002120.SZ)。

國聯民生證券主要觀點如下：

全國快遞業務量：行業景氣上行，件量增速維持高增

2025年以來，全國快遞業務量增速維持高位。據國家郵政局數據，自春運開始以來(1月14日-2月18日)，全國快遞攬收量爲155.49億件，與2024年春運同期相比增長29%;快遞投遞量爲159.69億件，同比增長31.1%。其中，春節假期期間(1月28日-2月4日)，全國快遞攬收量爲11.45億件，與2024年農曆同期相比增長31%，快遞投遞量爲7.82億件，同比增長26.7%。

上市公司業務量：申通實現排名趕超，順豐件量增速領先

1月，順豐/圓通/韻達/申通分別完成業務量13.30/22.68/20.13/20.23億票，同比分別+15.95%/+5.46%/+2.86%/+11.77%。順豐業務量增速領先，主要系受到2025年春節錯期影響，同時春節前後禮品寄遞需求較爲集中，服務品質優良的直營制快遞品牌相對更爲受益。通達系快遞方面，申通增速表現亮眼，1月份快遞業務量規模超越韻達。

上市公司單票價格：快遞企業價格多數呈現環比上升

1月，順豐/圓通/韻達/申通單票價格分別爲15.61/2.35/2.02/2.06元，同比分別-8.18%/-3.76%/-11.01%/-5.94%，環比分別+7.29%/+2.62%/-0.49%/+1.98%。順豐單票價格環比增幅領先，或主要受到貨品結構和貨重等因素影響，除韻達外，電商快遞價格多數呈現環比小幅上升。

風險提示：宏觀經濟復甦不及預期;快遞行業價格競爭超預期。