中泰證券：“反內卷”政策指引下“超產覈查”或持續推動行業自律

每經AI快訊，中泰證券研報表示，“超產覈查”或持續推動行業“276自律”，煤炭供給收縮預期強化。自7月國家能源局啓動“超產覈查”以來，各地相繼落地，部分煤礦或停產整頓，或以企業自律的方式試行“276工作日”，供給收縮預期升溫；覆盤2016年，若政策強度延續或企業自律進一步擴圍，原煤產量或階段性回落，煤價具備上行空間，建議持續跟蹤落地節奏與地區執行差異。整體上，我們認爲“反內卷”政策指引下“超產覈查”或持續推動行業自律，驅動煤炭供應收縮。鑑於政策從預期到落地存在時間差，短期建議弱化對報表盈利的過分關注，強化對“反內卷”政策推進力度與廣度的評估，重點關注流動性及風險偏好持續改善帶動下的估值提升確定性，把握煤炭投資機會，迎接煤炭上行新週期。