鄭眼看盤 | A股縮量微漲，消息面暫時平靜

繼週三探底回升後，週四A股微幅上漲，消息面相對比較平淡。截至收盤，上證綜指微漲0.13%至3280.34點，爲連續第八個交易日上漲。深綜指漲0.08%，創業板綜指漲0.09%，科創50指數漲0.23%，北證50指數漲0.91%。全A總成交額爲10304億元，小於週三的11408億元，且創出4月2日以來的最低水平。

從個股來看，房地產、模擬芯片、光刻機概念股、酒店餐飲、家居用品、化工等板塊漲幅領先，礦物製品、汽車、交通設施、多元金融、電信運營等板塊表現稍弱。

周邊股市方面，隔夜美股三大股指均大跌，道指跌1.73%，標普500跌2.24%，納指跌3.07%。美股的拖累主要來自科技股，英偉達、超微半導體（AMD）、特斯拉等科技股的跌幅均比較大，英偉達大跌6.87%，AMD大跌7.35%，特斯拉大跌4.94%。

週四港股反彈，恆指漲1.61%，恆生科技指數漲1.9%。港股今年來與美股走勢相關性大幅下降，週四港股的上漲應主要與前一天跌幅稍大相關，也與人民幣明顯回升相關。

匯市方面，美元指數於週三大跌0.89%，然後於週四亞歐交易時段微幅反彈。人民幣匯率本週一及週二有所貶值，但週三晚間開始回升，至週四傍晚時段，離岸人民幣匯率暫於7.2970一帶波動。

美聯儲主席鮑威爾週四發表了較爲強硬的言論，其表示，關稅政策潛在影響的不確定性正在升高，可以預見到“通脹將上升且經濟增長將放緩”，將使美聯儲在“控制通脹”與“支持經濟增長”之間陷入兩難境地。鮑威爾另外暗示，如果通脹與就業目標出現矛盾，美聯儲可能會優先考慮控制通脹。

分析師們普遍認爲，鮑威爾的上述言論幾乎等同於拒絕了特朗普近期頻繁呼籲的降息，這可能也是美股大跌的誘因之一。

未來A股仍將維持相對平穩態勢，成交量也可能持續低迷，也許很快就會下破萬億大關。當前的市場上有壓力，下有支撐，多空均不願過度操作，故股指暫時也只能橫向整理。

操作方面，建議投資者爲續持股觀望。在個股方面，因年報、季度已進入密集期，投資者近期選股時得特別注意業績風險。

從週三及週四盤面來看，護盤資金應已再度介入，這部分表現在300ETF等標的尾市出現放量。細細對比周四及週三尾盤情況，應不難發現當股指並不處於明顯的下殺階段時，護盤資金的介入力度往往就會縮小。個人覺得這樣的特徵可能會延續很長一陣，直到相關不確定性顯著減小。

當多數投資者看清了護盤資金“託而不舉”動向後，一般就會採取“逢低介入”但“逢高不追”的策略，這樣多空僵局或許暫時還難以打破，除非消息面忽有重大變化。