整體利潤連降4年，酷愛投資的雅戈爾（600177.SH）核心時尚業務營利2024年雙降！

多元化佈局的雅戈爾（600177.SH），昨日交出了2024年的答卷。

數據顯示，雅戈爾2024年實現營收141.88億元，同比增長3.19%；歸母淨利潤27.67億元，同比下降19.41%；扣非淨利潤27.03億元，同比下降15.13%。雖然公司營收有所增長，但是淨利潤和扣非淨利潤都處於下降狀態，出現了增收不增利的情況。

從服裝到地產，銀行到證券，醫藥到大健康，多元化發展成就了雅戈爾，但隨着地產市場的沒落、服裝業務的降速，雅戈爾正面臨着業績難以延續的困境。

據瞭解，雅戈爾集團成立於1979年，前身是寧波鄞縣石鎮成立的一家集體經濟小作坊，經過45年的發展，目前已經形成了時尚、房地產、投資、國貿、旅遊五大產業。其中時尚和房地產業務，曾是雅戈爾的兩大核心主業。

從雅戈爾2024年的業績具體表現來看，公司的利潤機構集中明顯，目前主要靠時尚、地產和投資在盈利，之前的核心業務時尚和地產，在去年表現均有不同的下滑。

數據顯示，雅戈爾時尚、地產、投資的淨利潤分別爲4.31億元、1.54億元和22.09億元，合計貢獻了79.8的公司利潤，其中時尚和地產淨利潤分別下滑了43.9%和73.2%，投資增長了5.4%。

值得一提的是，作爲核心業務的時尚板塊，2024年營收67.99億元，同比下降6.94%，毛利率下滑3.2個百分點至58.7%。

而地產業務板塊，由於公司主動收縮，2024年地產預售收入30.31億元，同比下降69.03%，並無無新項目推出。雖然最終結算收入達到74.71億元，同比增長16.2%，但是淨利潤同比下降73.2%，這也標明瞭公司存量項目利潤率下滑的狀態。

從財報數據來看，投資業務作爲雅戈爾的成績壓艙石，在2024年減持三亞長浙等項目收回現金17.96億元，最終得以是實現投資收益22.09億元。

不過最終還是未能扭轉雅戈爾整體業績下滑的情況。

值得注意的是，雅戈爾2024年的業績下滑已經持續了很久。從2021年開始，公司盈利就一直同比出於下滑狀態。

數據顯示，2021至2023年，雅戈爾歸屬公司淨利潤分別同比下降29.15%、1.05%、32.31%。算上2024年的同比下滑，公司已經連續四年淨利潤同比處於下滑。

伴隨着盈利下滑的同時，近幾年雅戈爾的毛利率整體從2021年的57.99%下滑至2024年39.79%。

除此之外，雅戈爾2024年經營活動現金淨流入爲15.46億元，較去年同報告期經營活動現金淨流入減少49.96億元，較去年同期下降76.37%。

值得一提的是，雅戈爾在交出了2024年度利潤分配方案及2025年中期分紅規劃。擬向全體股東每股派發現金紅利0.20元(含稅)，本次派發現金紅利總額爲9.25億元(含稅)。疊加此前已完成的2024年三次中期分紅共計13.87億元，2024年度累計現金分紅金額將達23.12億元，佔本年度歸屬於上市公司股東淨利潤的83.53%。

目前來看，雅戈爾的經營挑戰並不小。在年報中，雅戈爾直言公司面臨高端市場折戟，消費內生動力不足的情況。而雅戈爾八大品牌中僅YOUNGOR、HELLY HANSEN盈利，MAISON CORTHAY等奢牌仍需培育。

而在資本市場上，雅戈爾持倉金融資產規模上百億元，也容易受資本市場波動衝擊，對於公司的投資業務也是個不小的挑戰。