悅達投資：扣非淨利連續攀升，轉型賦能成效斐然

8月15日晚，悅達投資(SH.600805)發佈2025年中期報告。數據顯示，悅達投資上半年營業收入達13.58億元，剔除悅達智行出表影響，同比增長13%；歸母淨利潤1,402.47萬元，同比增長27.62%；實現扣非淨利潤1,193.92萬元，同比大增6,900.76萬元。

上半年，悅達投資盈利呈現顯著改善態勢：一季度扣非淨利潤轉正，同比增長5,367.42萬元，二季度單季度扣非淨利潤繼續爲正，同比增長1,533.34萬元，持續向好趨勢明確。特別是光伏、儲能等新能源項目併網，開始貢獻營收和利潤，上半年貢獻營收9,722.87萬元、淨利潤1,857.20萬元。在資本市場對傳統企業轉型存在期待也有疑慮的背景下，悅達投資的財報表現，爲市場觀察傳統企業突破週期約束提供了一個實例。

這家以多元產業佈局爲特徵的投資控股型企業，在新能源賽道持續投入、對傳統業務進行效率優化，並在對外投資方面陸續取得成果，其半年度表現體現出積極的增長穩定性和轉型有效性。

新能源引擎全速啓動：從概念佈局到利潤貢獻的跨越

在全球能源結構加速向低碳轉型的背景下，悅達投資的新能源業務已完成從“戰略性投入”到“盈利貢獻者”的關鍵蛻變。2025年上半年，公司光伏與儲能項目推進成效顯著，營收表現亮眼，已然成爲驅動整體業績增長的核心引擎。

悅達投資光伏業務形成了“集中式+分佈式”的立體佈局。2025年上半年，公司全力推進鹽城響水縣150MW和70MW漁光互補項目建設，目前灌東150MW光伏項目主體工程已完工，並於2025年8月份順利併網；頭罾70MW項目也已於3月開工，目前在抓緊建設中。

值得注意的是，悅達投資首個大型集中式光伏華豐378MW漁光互補項目於2024年底落地投產，據悅達投資介紹，該項目資本金投入2.9億元，今年1-6月份實現營收達6,306萬元，淨利潤1,723萬元，年化資本金收益率超10%，符合預期收益。華豐378MW漁光互補項目作爲華東地區標杆性新能源項目，年均發電量達4億度，不僅爲公司帶來了穩定的電力銷售收入，還在環境保護方面發揮了積極作用，每年可減排二氧化碳36.65萬噸，節約標準煤13.34萬噸，實現了經濟效益與生態效益的雙贏。

分佈式光伏項目方面，悅達投資新開發建設了悅達數智中心0.1MW和黛安芬0.94MW分佈式光伏項目，加快推進資本大樓、悅達專用車、中汽股份分佈式EMC協議的簽訂，力爭2025年年底併網投運。後續隨着這些項目的順利落地，將爲提升整體盈利能力注入強勁動力，也爲實現年度經營目標提供堅實支撐。

儲能領域的突破更顯戰略前瞻性。悅達投資東臺弶港100MW/200MWh大型共享儲能電站的快速落地(建設週期僅81天，於6月24日正式投運)，投產紀錄在國內同類型項目中處於領先水平。該項目經營期有25年，預計年平均營業收入3,200萬元。截至6月末，悅達投資累計新型儲能裝機規模達260MW/520MWh，已然成爲區域儲能網絡中的關鍵參與者。

更值得關注的是，悅達投資持續推進工商業微電網項目的落地。秀強儲能項目已完成前期場地平整、基礎施工等工作，正在進行設備安裝；紡織園二期儲能項目已完成可行性論證，爭取年內併網；積極參與零碳園區的規劃和建設，與鹽城經開區汽車產業園簽訂戰略合作，以新能源汽車產業園區爲試點，建設國家級零碳園區……

業務結構優化：剔除非核心資產後的增長真相

市場對悅達投資半年報的關注，多聚焦於營收總額的同比波動，但深入分析可以發現，剔除悅達智行公司出表因素後，其核心業務的增長動能實則強勁，這一表現不僅體現了核心業務的增長韌性，更印證了轉型戰略的前瞻性與有效性。

這種增長並非單一業務驅動，而是呈現“多點開花”的格局。今年上半年悅達投資控股的傳統產業紡織公司、專用車公司、悅達長久物流等業務板塊盈利能力也展現出不斷增長的趨勢，分別實現121.25萬元、25.44萬元、418.91萬元的淨利潤。特別是專用車公司和悅達長久物流公司實現扭虧爲盈，同比大幅增長572.85萬元、676.69萬元，紡織公司剔除上年同期艾文德股權轉讓收益，同比也實現增長374.68萬元；參股公司方面，悅達融資租賃公司、財務公司、京滬公司等報告期內淨利潤均實現不同程度增長。

悅達投資各板塊革新的成果還在持續驗證中。以悅達長久物流爲例，悅達投資持股51%的悅達長久物流公司今年上半年實現營業收入1.28億元，其聚焦汽車物流主業，悅達起亞集港業務份額提升至35%，上年同期僅15%；一汽奔騰整車運輸份額達20%，實現零的突破，併成爲其直接承運商。目前，公司還在全力推進悅達百奧恆綠色水泥、悅達國潤車身、悅達低碳管樁等項目，在新能源物流市場搶佔先機。專用車公司上半年營收1.67億元，同比增長45.22%，其中環衛服務業務營收0.5億元，同比增長305.7%，其業務向環衛服務下游延伸，錨定本土市場搭建智慧環衛管理平臺。通過優化資源配置、整合內外部資源，共計運營環服項目20個，合同金額2.5億元。

盈利質量革命：連續盈利背後的戰略革新與資源協同

悅達投資盈利質量迎來根本性改善，扣非淨利潤連續兩個季度實現盈利，標誌着其轉型之路取得成果性驗證。然而業績的改善並非依賴偶發性因素，而是源於公司戰略轉型的可持續落地與國企背景下的資源高效協同，形成了通過全價值鏈效率提升與精準成本管控。

悅達投資積極踐行“兩新一智”戰略，即向“新能源、新材料、智能製造”方向轉型。自2022年起，公司深入貫徹國家“雙碳”戰略，緊抓鹽城建設綠色低碳示範區的契機，優化了悅達起亞公司、京滬高速、艾文德公司、悅達智行公司的股權結構，並將回籠資金投入到新能源項目中，實現了產業和資產結構的重大調整。目前，傳統業務、新能源業務與投資業務的齊頭共進，更爲公司可持續發展提供了動力。

同時，國資旗下控股企業的盈利改善並非孤立現象，而是集團資源整合與協同賦能的結果。悅達投資作爲鹽城市國資控股的企業，實控人爲鹽城市人民政府，其國資背景爲發展帶來諸多助力。控股股東悅達集團實力強勁，多年位列中國企業500強，品牌價值頗高。在項目獲取方面，悅達投資依託鹽城市得天獨厚的新能源資源稟賦和國有平臺優勢，在光伏、風電、儲能等新能源項目的獲取與推進上具備獨特競爭力，協同效應正重塑傳統業務增長曲線。

深耕估值提升：價值塑造與投資者回報同步推進

早在今年4月25日，悅達投資發佈估值提升計劃公告，明確以“股東回報”與“產業聚焦”爲核心支點。在股東回報上，公司展現出十足誠意。在2024年年報中，悅達投資明確承諾每10股派息0.5元，現金紅利的發放已在今年上半年順利實施，以公司總股本850,894,494股爲基數，共計派發現金紅利4,254.47萬元。

除了分紅與業務轉型，悅達投資還通過股東增持與公司治理優化等手段鞏固投資者信心。2025年1月，公司完成17,017,864股增持計劃，並表示未來三年將協調控股股東常態化增持，彰顯對公司發展前景的堅定信心。

在公司治理層面，悅達投資加強與市場的溝通交流，及時準確披露公司戰略、經營成果等信息，使資本市場能夠更清晰地認知公司內在價值。

悅達投資估值提升計劃的穩步推進，從分紅、業務轉型到股東增持與公司治理優化，全方位展現出對投資者利益的深切關心與切實維護，有望在資本市場進一步提升公司價值，實現企業與投資者的雙贏。

儲備蓄力：技術創新與政策響應的長期佈局

在現有業務表現之外，悅達投資在技術研發與政策響應方面的佈局，更預示着未來的增長潛力。公司上半年研發投入同比增長36.77%，重點投向新能源技術、智能製造等領域，其中“基於輕量化設計的新能源環衛車智能作業系統關鍵技術”等項目獲國際先進水平認定。

在政策響應方面，悅達投資深度契合“雙碳”目標與區域發展戰略。鹽城作爲全國首批、全省唯一的碳達峰試點城市，正加速推進新型電力系統爲依託推動能源生產消費方式變革。悅達投資的很多新能源項目，都符合國家能源結構調整變革和鹽城低碳發展的政策導向。這種“政策契合度”不僅降低了項目運營成本，更確保了業務發展的可持續性。

未來，隨着“風光儲氫”一體化項目的投產、新能源市場的拓展以及傳統業務的智能化改造，悅達投資有望構建起更具韌性的業務生態。從半年度業績來看，這家傳統企業的轉型之路已初見成效，而其展現出的戰略定力與執行能力，或將使其在新一輪產業變革中佔據更有利的位置。