英鎊強彈、日圓回升 法人：關稅談判推升美元替代資產吸引力

美國可能透過「隱性貶值」策略削弱美元匯率，以緩解對外貿易壓力。(示意圖/Shutterstock)

在關稅戰火持續升溫之際，法人表示，美國可能透過「隱性貶值」策略削弱美元匯率，以緩解對外貿易壓力。與此同時，英鎊因連續簽署貿易協議強勢上漲，日圓則受惠避險需求回溫溫和反彈，全球主要貨幣走勢正受地緣政治與談判進展牽引。

在美國總統川普再度喊出對歐盟課徵50％關稅後，雖然歐盟委員會主席馮德萊恩成功爭取90天談判展延期限，將關稅決議推遲至7月9日，但全球金融市場對此高度戒備。投資人普遍憂心，若貿易局勢升溫，恐導致股匯債三市齊震。而在美元近期走軟背後，美國可能正啓動「隱性貶值」策略，以因應貿易競爭壓力。

FXTM富拓特約分析師陳文超指出，美元匯率近來疲弱，除了滯漲疑慮與政策不確定性升高，也反映出美國公信力受損與潛在的匯率政策操作空間。他認爲，這種「隱性貶值」的作法，可能是美方應對關稅報復與外部貿易壓力的一種間接手段。

相較之下，英國近期貿易表現亮眼。繼與美國簽署「經濟繁榮協定」（EPD）後，又相繼與印度與歐盟達成新貿易協議，英鎊匯價上週一度升破三年來新高。英國財政大臣裡夫斯更強調，英國貿易表現「勝過全球任何國家」。

陳文超表示，隨着零售銷售等經濟數據強勁，加上英國央行維持鷹派立場，英鎊強勢格局可望延續。在歐洲仍面臨與美方談判壓力之際，英國率先達成貿易協議，有望吸引更多資金流入。

日本方面則寄望於6月即將登場的G7峰會，推動日美間貿易協商取得突破。陳文超指出，日本首相石破茂期盼，藉G7場邊會談，化解汽車與鋼鐵關稅分歧。

儘管日本央行貨幣政策仍未明確轉向，但在全球避險需求回溫之際，日圓已呈現反彈走勢。陳文超指出，日本信託帳戶大舉買超外國股票、同步減碼本土長天期公債，正使日本債市殖利率曲線趨陡化，市場焦點將轉向本週的40年期公債標售結果，作爲觀察避險資產吸引力的重要指標。

隨着美債殖利率波動與美元走勢脫鉤，歐元與日圓成爲具「美元替代品」潛力的貨幣。陳文超說，未來數週的貿易協商進展，將是決定歐日匯率走勢的關鍵，若談判朝正面方向推進，則歐元與日圓有望進一步吸引避險與套利資金，成爲短線強勢貨幣代表。