外銀：美元仍弱 日圓、英鎊靚

外銀普遍認爲在技術面與基本面因素限制下，美元難以有效突破關鍵阻力位置，預期在下一波跌勢中，日圓、英鎊將接棒上半年表現突出的歐元。圖／本報資料照片

外銀看美元前景

美元指數年中以來穩步回升，外銀普遍認爲，美元在未來6個月至12個月內將維持疲弱走勢，儘管短線具備反彈空間，但在技術面與基本面因素限制下，美元難以有效突破關鍵阻力位置，預期在下一波跌勢中，日圓、英鎊將接棒上半年表現突出的歐元，成爲新一波匯市升勢的主要推動力。

渣打銀行表示，美元短期將維持在較溫和的上行通道內，但預期美元指數不會持續升破100，並持續將近期的強勢視爲重新建立美元疲弱觀點的機會。由於美國政策難以預測、經濟成長放緩以及聯準會自9月起可能重啓降息，維持美元將在6個月～12個月內表現疲弱的看法，預期日圓和英鎊將走強，接替上半年美元疲弱期間引領升勢的歐元，成爲主要推動力量，此一觀點是基於兩種貨幣相對於美元被嚴重低估。

渣打銀行指出，美元指數料仍受制於100的阻力位，技術面和基本面因素，都不足以讓美元指數回到2025年前的100～110區間，代表任何短期的美元反彈提供了增加弱美元交易的機會，無論是在外匯市場抑或在股票或債券市場。若歐洲央行暫停降息，而聯準會恢復降息，可能將對美元不利，估美元指數將在未來6個月～12個月跌至96。

匯豐銀行表示，今年美國政策的不確定性以及結構性因素對美元的影響較大，不過，隨着美元指數與其加權利差隱含匯率水平的差距縮小，利差等週期性因素對美元走勢的重要性在近期開始上升。美元再度走弱將取決於聯準會的降息路徑，若其所遭受政治壓力相對溫和，且能維持漸進式降息，則支持美元兌多數貨幣逐步走弱的基本判斷。

星展銀行預期，美元指數在2025年第四季下探至97.8，2026年底恐下探至92.5。由於政策不確定性，以及去美元化和財政可持續性擔憂加劇，全球投資人對美國投資持續減碼。弱勢美元加上政策不確定性將迫使投資組合配置者減少對美國金融資產的曝險，並分散投資於其他成熟市場。