央行發佈二季度貨幣政策報告，透露哪些關鍵信號？

來源：界面新聞

中國人民銀行週五發佈的《2025年第二季度貨幣政策執行報告》（以下簡稱報告）提出，落實落細適度寬鬆的貨幣政策。根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，把握好政策實施的力度和節奏，保持流動性充裕，使社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配。

報告特別提到，把促進物價合理回升作爲把握貨幣政策的重要考量，推動物價保持在合理水平。

國家統計局此前發佈數據顯示，7月，中國消費者價格指數（CPI）同比持平，6月爲上漲0.1%；7月PPI（工業品出廠價格指數）同比下降3.6%，連續34個月負增長。

另外，報告提到，進一步完善利率調控框架，強化央行政策利率引導，完善市場化利率形成傳導機制，發揮市場利率定價自律機制作用，持續強化利率政策的執行和監督，降低銀行負債成本，推動社會綜合融資成本下降。

報告還提到，暢通貨幣政策傳導機制，提高資金使用效率，防範資金空轉，把握好金融支持實體經濟和保持自身健康性的平衡。發揮好貨幣政策工具總量和結構雙重功能，用好結構性貨幣政策工具，加力支持科技創新、提振消費、小微企業、穩定外貿等。

今年5月，中國人民銀行推出一攬子金融政策措施，其中不少是結構性政策工具，包括創設了服務消費與養老再貸款和科技創新債券風險分擔工具。服務消費與養老再貸款額度5000億元，專門用於激勵引導金融機構加大對服務消費重點領域和養老產業的金融支持。增加了科技創新和技術改造再貸款、支農支小再貸款額度各3000億元。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，儘管上半年宏觀經濟穩中偏強，但綜合考慮各類國內外因素，下半年貨幣政策還會保持支持性立場，主要發力點是降低經營主體融資成本，增加信貸可獲得性，激活內生性融資需求，進而大力提振內需。

上海金融與發展實驗室副主任、招聯首席研究員董希淼也對界面新聞表示，未來一段時間，央行將通過逆回購、MLF（中期借貸便利）、買斷式逆回購等多種貨幣政策工具，加強對中短期市場流動性的調節，保持流動性充裕，進一步實施好適度寬鬆的貨幣政策。

報告同時提出，堅持以市場供求爲基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，堅持市場在匯率形成中的決定性作用，增強外匯市場韌性，穩定市場預期，堅決對市場順週期行爲進行糾偏，堅決對擾亂市場秩序行爲進行處置，堅決防範匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。

報告還提到，探索拓展中央銀行宏觀審慎與金融穩定功能，維護金融市場穩定，堅決守住不發生系統性金融風險的底線。