央行7個月持續增持！最新購入245億黃金，釋放何種貨幣信號？

國家外匯管理局6月7日發佈的最新數據顯示，截至2025年5月末，我國外匯儲備規模爲32853億美元，較4月末上升36億美元，升幅爲0.11%。與此同時，央行黃金儲備規模報7383萬盎司，環比增加6萬盎司，這已是連續第7個月增持黃金，累計增持103萬盎司，按國際現貨黃金最新價格計算，累計增持金額約爲34.1億美元。

外匯儲備連續5個月實現增長

2025年以來，我國外匯儲備餘額呈現連續增長態勢。今年前5個月，中國外匯儲備分別爲32090.36億美元、32272.24億美元、32406.65億美元、32816.62億美元、32852.55億美元，分別增加66.79億美元、181.88億美元、134.41億美元、409.97億美元、35.93億美元。5月份外匯儲備規模的上升主要受到匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用。

國家外匯管理局表示，5月份受主要經濟體財政政策、貨幣政策和經濟增長前景等因素影響，美元指數小幅震盪，全球金融資產價格漲跌互現。在此背景下，匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用，推動當月外匯儲備規模實現上升。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，按不同標準測算，當前我國略高於3萬億美元的外匯儲備規模處於適度充裕水平，短期內有望保持基本穩定。在外部環境波動加大的背景下，適度充裕的外匯儲備規模將爲保持人民幣匯率處於合理均衡水平提供重要支撐，也將成爲抵禦各類潛在外部衝擊的"壓艙石"。中國民生銀行首席經濟學家溫彬表示，5月全月來看，全球資產價格漲跌不一，對外儲支撐有限，匯率對外儲有所支撐，受資產價格變化與匯率波動綜合影響，5月外匯儲備較上月末上升36億美元。

央行持續增持黃金儲備

央行更新的官方儲備資產數據顯示，2025年5月末，中國官方黃金儲備爲7383萬盎司，較上月末增加6萬盎司。作爲比較，3月增持9萬盎司，4月增持7萬盎司，5月增持速度進一步放緩。自去年11月重啓增持以來，中國央行已連續7個月增持黃金，其間累計增持103萬盎司。

若以國際現貨黃金的最新價格3310.17美元/盎司計算，累計增持金額達34.1億美元，約合人民幣245億元。截至2025年5月末，我國官方國際儲備資產中黃金的佔比爲7.0%，明顯低於15%左右的全球平均水平。

東方金誠首席宏觀分析師王青指出，央行連續7個月增持黃金，符合市場預期。全球政治、經濟形勢出現新變化，國際金價有可能在相當長一段時間內易漲難跌。這意味着從控制成本角度暫停增持黃金的必要性下降，而從優化國際儲備結構角度增持黃金的需求上升。王青認爲，央行增持黃金仍是大方向，背後的主要原因是我國國際儲備中的黃金儲備佔比偏低。此外，黃金是全球廣泛接受的最終支付手段，央行增持黃金能夠增強主權貨幣的信用，爲推進人民幣國際化創造有利條件。

黃金價格未來仍有上漲潛力

世界黃金協會近期發佈的月度報告顯示，隨着投資者情緒波動對全球金融市場造成影響，黃金ETF五個月來出現資金淨流出。展望未來，世界黃金協會認爲，黃金價格仍有上漲潛力，全球"貿易戰"和不斷上升的關稅尚未顯著推高通脹。由於通脹侵蝕實際收益率，且經濟增長放緩令股市和週期性大宗商品承壓，黃金可能仍是滯脹環境中爲數不多的抗跌資產之一。

高盛近日發表報告稱，預測到明年中期黃金價格將達到4000美元/盎司，相較於比特幣，黃金將是更安全的對衝工具。高盛認爲，絕大多數可用的黃金儲備已經被開採，在供應短缺以及通脹憂慮下需求增加，爲金價上升提供動力。高盛全球大宗商品研究聯合主管Daan Struyven表示，在過去數年，比特幣的回報率高於黃金，但波動性亦較大，對下跌也更敏感。

廣發證券指出，近期金價小幅回調，仍受到關稅不確定性擾動，但震盪中樞在不斷上移。如果2025年6月至8月美國高頻經濟數據走弱、財政法案超預期擴大財政赤字，疊加債務上限擴容後發債量回升，仍將對黃金形成驅動。華創證券首席宏觀分析師張瑜認爲，當前處於科技、軍事、財富等多維秩序綜合重構期，未來全球各類不確定性或依然存在，因此黃金的交易可能尚未結束，不僅具備絕對價格上漲空間，還能降低資產組合波動率，具有重要配置價值。

本文源自：金融界

作者：小荷