廣信科技北交所IPO獲通過，業績真實性及可持續性等問題遭問詢

4月23日晚間，北京證券交易所（簡稱“北交所”）上市委員會今年第5次審議會議結果出爐，湖南廣信科技股份有限公司（簡稱“廣信科技”）符合發行條件，上市條件和信息披露要求，成功過會。

上市委員會審議會議向廣信科技提出問詢的主要問題包括，關於報告期內業績大幅增長的真實性及業績持續性，以及財務內控有效性。

早在2017年，廣信科技就謀求在創業板上市，但由於存在內部控制缺陷以及業務獨立性方面的問題，被髮審委予以否決。2024年6月，廣信科技再次踏上征程，向北交所遞交了上市申請材料。

公司招股書顯示，廣信科技專注於絕緣纖維材料及其成型製品的研發、生產和銷售。從公司募資情況看，廣信科技此次擬發行2000萬股，募資約2億元，其中擬募投1.3億元用於電氣絕緣新材料擴建項目，4000萬元用於研發中心建設項目，3000萬元用於補充流動資金。

業績高速增長遠超可比公司，高毛利率可持續性受質疑

北交所在兩輪審覈問詢函中曾對廣信科技業績高增長的原因及合理性、可持續性及穩定性；業績增幅高於同業的合理性；經銷收入的真實性；收入確認的合規性等問題進行了問詢。

2022-2024年，公司營業收入逐年增長，分別爲3.04億元、4.2億元、5.78億元，同比分別增長31.76%、38.05%、37.49%；淨利潤分別爲1472萬元、4940萬元、1.16億元，同比分別增長89.75%、235.55%、135.14%。營業收入和歸母扣非淨利潤的複合增長率分別高達38%和242%，公司業績增長較快，且增幅明顯高於同行業可比公司。

對此，北交所要求公司說明，業績大幅增長是否符合行業特徵、是否穩定可持續，行業週期性對公司經營是否產生重大不利影響等。

廣信科技解釋的主要原因包括，電力電網、光伏發電等下游行業的發展帶動了產品需求增加、公司產能擴大及產品單價的提高等。此外，公司與同行業可比公司在產品內容、產品結構、產品定價、原材料種類、產品銷售區域、下游應用市場、客戶結構等方面存在一定的差異。

此外，公司毛利率持續走高、可持續性受質疑。2022-2024年，公司主營業務毛利率分別爲18.06%、26.14%和33.46%，毛利率增長較快，這也使得公司利潤增幅遠高於營收增幅。

對此，北交所要求公司說明，毛利率增長的原因及合理性、公司產品毛利率與同行業可比公司差異較大的原因及合理性、原材料採購價格公允性及波動趨勢是否符合行業特徵等。

廣信科技解釋主要原因包括，市場需求增長導致產品銷售單價上升、毛利率較高的直銷客戶收入和“絕緣纖維成型件”銷售收入佔比提高、原材料採購價格下降等。

部分收入確認單據存在效力瑕疵，部分經銷商存在異常

此外，北交所要求廣信科技覈查其收入確認的合規性。公開文件顯示，廣信科技以客戶的簽收單或提貨單爲收入確認主要依據。但2022-2024年，該公司存在收入確認單據客戶只簽字未蓋章的情況，導致單據效力瑕疵。

2022-2024年，廣信科技只簽字未蓋章單據收入金額爲1.85億元、2.66億元、4.26億元，佔主營業務收入比例爲60.96%、63.59%、73.94%。

廣信科技表示，由於公司下游客戶主要爲大型變壓器生產企業，印章管控較爲嚴格，客戶內部使用印章的授權需要較高權限，審批流程長，且公司交付的產品數量衆多、交貨頻率較高，無法單獨滿足公司的需要，因此簽收單難以加蓋客戶章。

文件還顯示，廣信科技報告期內還存在收入確認時點早於簽收時點的情形，即客戶未簽收便已確認收入。

廣信科技解釋稱，由於部分客戶要求公司在發貨後及時開發票，公司財務人員在生成銷售發票的同時生成收入憑證，導致收入憑證時點早於簽收時點。

另外，廣信科技還存在經銷收入佔比較高、部分經銷商存在異常的問題。

2022-2024年，公司經銷收入佔比分別爲35%、30%和24%，經銷模式下的主要客戶爲經銷商和貿易商。經銷收入佔比雖逐年下降，但仍然相對較高。同時，部分經銷商存在異常情況：部分核心經銷商的股東/負責人持有公司股份、多家經銷商僅向公司進行採購、前20經銷商中的13家員工不足10人、部分經銷商採用“零庫存”模式等。

新京報貝殼財經記者 張曉翀

編輯 嶽彩周

校對 薛京寧