IPO雷達｜蘅東光境外子公司曾存股權代持，細節尚待披露，業績可持續性被問詢

深圳商報·讀創客戶端記者 寧可堅

8月7日，蘅東光通訊技術（深圳）股份有限公司（簡稱“蘅東光“）在北交所更新上市申請審覈動態，該公司已收到第三輪審覈問詢函，問題主要有，境外子公司覈查是否充分，募投項目的必要性及可行性，2024 年收入大幅增長真實性及期後業績可持續性。

蘅東光聚焦於光通信領域無源光器件產品的研發、製造與銷售，主要業務板塊包括無源光纖佈線、無源內連光器件及相關配套業務三大板塊，主要產品包括光纖連接器、光纖柔性線路產品、配線管理產品等光纖佈線類產品以及多光纖並行無源內連光器件、PON光模塊無源內連光器件等內連光器件類產品。

根據申請文件及問詢回覆，報告期內，蘅東光共有10家境外子公司，其中2024年新增加了越南芯苒1家，新加坡衡東光和泰國衡東光曾經存在股權代持。

報告期內，公司主要原材料向境外供應商AFL、US Conec等採購，各期佔比約爲15%-33%；公司主營業務收入中境外收入佔比分別爲75.90%、79.00%及87.62%。

新加坡衡東光和泰國衡東光曾經存在股權代持的原因及合理性需要蘅東光進一步說明，北交所要求，說明代持解除還原的具體交易過程、資金來源、是否依法依規履行投資及外匯管理方面管理程序，是否存在以股權代持方式規避境外投資管理、投資所在國家或地區法律法規的情況，是否存在受到行政處罰或導致交易無效的情形；說明境外子公司的資產規模與經營情況是否相匹配。

北交所還要求，說明各期主要原材料向境外供應商採購的具體金額及比例，向境外供應商採購的必要性，同類原材料是否存在國內替代供應商，公司是否存在覈心原材料依賴進口的情形。

據悉，蘅東光擬募集2.5億元用於“越南生產基地擴建項目”。

北交所要求，說明擬使用募集資金投向“越南生產基地擴建項目”的具體方式、路徑、需要履行的審批或備案手續、相關手續的辦理進度，是否存在實施障礙。

測算在國內投資建設與“越南生產基地擴建項目”同等規模項目的投入、產出差異，以及對公司經營業績的影響。

2024年，公司向AFL、Coherent、We Sum Vietnam、聯鈞光電等主要客戶銷售金額較上年同期大幅增長，其中We Sum Vietnam、聯鈞光電爲公司2024年新增前五大客戶，爲上市公司或上市公司子公司；2022年至2024年，公司向AFL銷售產品的主要終端客戶由亞馬遜一家逐漸拓展到谷歌、亞馬遜、微軟、甲骨文四家。

北交所要求，結合報告期內AFL向谷歌、亞馬遜、微軟、甲骨文等終端客戶銷售變動的具體情況，分析公司2024年向AFL銷售大幅增長的真實合理性。

說明2025年以來AFL與谷歌、亞馬遜、微軟、甲骨文等終端客戶合作是否穩定，是否新增其他客戶，AFL客戶構成是否發生較大變化，結合前述情況分析公司對AFL銷售是否可持續。

結合公司主要終端用戶谷歌、亞馬遜、微軟、甲骨文未來數據中心建設計劃情況，說明終端客戶是否存在數據中心建設進度不及預期等不利情形，說明公司業績增長是否可持續，是否存在較大的期後業績下滑風險，相關風險揭示是否充分。